Herhangi bir süper güce sahip olabilseydin, bu ne olurdu?

Görünmezlik? Akıl okuma? Uçuş?

Borsa yatırımcıları muhtemelen geleceği görme gücünü seçerdi. Bunu tam olarak yapamayacakları için, en iyi ihtimalleri, yatırımlarının öz sermaye maliyetini belirleyen tahminler yapmak için denklemleri kullanmaktır. Öz sermaye maliyeti hesaplamalarını kullanarak geleceği nasıl tahmin edeceğinizi öğrenmek için okumaya devam edin.

Öz sermaye maliyeti nedir?

Öz sermaye maliyeti, bir yatırımcının bir şirkete yatırım yapmak için ihtiyaç duyduğu getiri veya bir şirketin bir yatırım veya projeden alması gereken gerekli getiri oranıdır. Öz sermayeye yatırım yapmanın riske değer olup olmadığı sorusunu yanıtlar. Ayrıca, bir şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin veya WACC'nin hesaplanmasının bir parçası olarak borç maliyetiyle birlikte kullanılır.

Öz sermaye maliyetini hesaplamanın iki yolu vardır: temettü kapitalizasyon modelini veya sermaye varlık fiyatlandırma modelini (CAPM) kullanmak. Her iki yöntem de tam olarak doğru değildir çünkü yatırım getirisi borsayla ilgili tahminlere dayalı bir hesaplamadır, ancak ikisi de eğitimli yatırımlar yapmanıza yardımcı olabilir.

Aşağıdaki formülleri not edin:

Semboller karmaşık görünüyorsa korkmayın - bu makalede bu hesaplamalara giren her şeyi yıkacağız.

Öz sermaye maliyetini nasıl hesaplarsınız?

Öz sermaye maliyetini hesaplamak için seçeceğiniz yöntem, analiz ettiğiniz yatırımın türüne ve ihtiyaç duyduğunuz doğruluk düzeyine bağlıdır. Unutmayın, her iki yöntem de tamamen doğru değildir (borç maliyetini hesaplarken yaptığımız gibi geleceği tahmin edemeyiz), ancak her ikisi de hala yardımcı tahminlerdir.

Temettü kapitalizasyon modeli, analiz ettiğiniz hisse senedinin temettü kazanmasını gerektirir. Söz konusu yatırım temettü getirmiyorsa, şirket ve borsa ile ilgili tahminlere dayanan CAPM formülünü kullanmanız gerekir. Her birine hangi bilgilerin girdiğini öğrenmek için okumaya devam edin.

Temettü kapitalizasyon modeli

Bu modelin temettü hisse senetlerinin öz sermaye maliyetini belirlemek için kullanıldığını zaten biliyorsunuz, bu nedenle temettülerin bu denklemi kullanmada rol oynadığını tahmin edebilirsiniz. Ama başka hangi bilgilere ihtiyacınız var?

Bu modeli kullanarak, hisse başına yıllık temettüleri bir hissenin cari fiyatına bölerek ve ardından temettü büyüme oranını ekleyerek bir temettü hissesinin öz sermaye maliyetini bulun.

Bu modelin hisse senedi değer artışını veya riskini hesaba katmadığını unutmayın. Ayrıca, temettü ödemesinin aynı kalmak veya düşmek yerine artacağını varsayar.

Sermaye varlık fiyatlandırma modeli (CAPM)

Öz sermaye maliyetini bulmak için CAPM biraz daha karmaşık olsa da, analiz ettiğiniz hisse senediyle ilişkili riski hesaba kattığı için biraz daha doğrudur.

Bu modeli kullanarak, risksiz oranı, yatırımın beta riskinin piyasa risk primi ile çarpımına (beklenen getiriden risksiz oranı çıkararak bulunur) ekleyerek öz sermaye maliyetini (veya yatırımın beklenen getirisini) bulun. yatırım). Göründüğünden daha kolay—bu değişkenlerin açıklaması için aşağıdaki grafiğe bakın.

Bu modelin belirli bir hisse senedi tarafından kazanılan temettüleri hesaba katmadığını unutmayın.

Öz sermaye maliyeti örneği

Diyelim ki bir temettü hissesine yatırım yapmak istiyorsunuz - örneğin McDonalds. İşte öz sermaye maliyetini nasıl bulacağınız ve yatırım yapıp yapmayacağınızı nasıl belirleyeceğiniz.

Temettü kapitalizasyon modeli örneği

Yazma sırasında, McDonald's hissesindeki bir hisse 205.27 dolar değerinde. McDonald's hissesinin şimdi kazandığı temettülere dayanarak, temettü kapitalizasyon modelini kullanarak bu sayıyı öz sermaye maliyeti denklemine ekleyerek gelecekte kazanacağı temettüleri tahmin edebiliriz.

Nasdaq'a göre, McDonald's hissesinin bir hissesi üç ayda bir 1,16 dolar kazanıyor. 1,16 $ x 4 = 4,64 $ veya hisse senedinin yıllık temettüleri.

Geçen yıl her hisse senedi için üç aylık temettü 1,01 dolardı. Mevcut temettü ödemesini geçen yılın temettü ödemesine bölüp ardından bir yıl boyunca temettü büyüme oranını 1 (1,16 $ / 1,01 $) - 1 = 0,15 (veya %15) çıkararak hisse senedinin temettü büyüme oranını bulun.

Bu sayıları yukarıdan temettü kapitalizasyon modeli denklemine takın ve McDonald's hissesinin öz sermaye maliyetini bulacaksınız:

Öz sermaye maliyeti veya McDonald's hissesinin getiri oranı (temettü kapitalizasyon modeli kullanılarak) %0,17 veya %17'dir. Yatırım ihtiyaçlarınız için bunun oldukça iyi bir temettü kazancı olduğunu mu düşünüyorsunuz? Devam edin ve McDonald's hissesini satın alın! Hala emin değil misin? Takdir ve risk faktörü konusunda endişeli misiniz? Okumaya devam edin, sonra CAPM kullanarak McDonald's hissesinin öz sermaye maliyetini analiz edeceğiz.

Sermaye varlık fiyatlandırma modeli (CAPM) örneği

CAPM'yi kullanarak, sadece hisse senedi değil, her türlü varlık için beklenen getiri oranını bulabilirsiniz, ancak karşılaştırma amacıyla yukarıdaki örnekte kullandığımız aynı McDonald's hissesini kullanalım. Bununla birlikte, bu modeli kullanarak öz sermaye maliyetini hesaplamadan önce onun hakkında biraz daha bilgiye ihtiyacımız olacak.

Nasdaq bize McDonald's hissesinin betasının 0,72 olduğunu söylüyor. Bu sayı, McDonald's'a yatırım yapmanın genel piyasaya kıyasla ne kadar riskli olduğunu gösterir.

Risksiz oranı, paranızı bankada bıraktıysanız kazanacağı faiz olarak düşünün. Hisse senedine yatırım yaparak para kaybetme riskini alıyorsunuz, ancak olası geri dönüşünüz, McDonald's veya borsa/ekonomi için bir felaket olmadan, paranızın bankada kalmasına izin vermekten daha büyük olacaktır. ABD Hazine Bakanlığı'na göre, yazı yazılırken risksiz oran %2.17'dir.

Beklenen yatırım getirisi, genel olarak borsadaki herhangi bir yatırımdan bekleyebileceğiniz getiri yüzdesidir. Bu getiriye ilişkin en doğru tahmin S&P 500 endeksi tarafından sağlanır; bu, Amerika'da halka açık en büyük hisse senetlerinin 500'ünün ortalama getiri oranıdır ve temettülerin yanı sıra değerlenmeyi de hesaba katar. Yazılı olarak, ortalama borsa getirisi %10'dur.

Artık ihtiyacımız olan tüm bilgilere sahip olduğumuza göre, McDonald's hissesinin özsermaye maliyetini CAPM'yi kullanarak hesaplayalım.

Öz sermaye maliyeti veya McDonald's hissesinin (CAPM kullanılarak) getiri oranı %0.078 veya %7.8'dir. Bu, %17'lik temettü kapitalizasyon modeli hesaplamamızdan oldukça uzak. Bunun nedeni, yıllık temettüleri ve temettü artışını analiz etmek yerine beta ve piyasa riskini analiz etmemizdir.

CAPM sonucumuzun temettü kapitalizasyon modeli sonucundan daha düşük olması mantıklıdır çünkü McDonald's hissesi piyasanın geri kalanına kıyasla yüksek temettü kazanırken, betası birden azdır, yani düşük riskli (ve dolayısıyla düşük) -ödül) yatırım.

Bu hesaba güvenebilir miyiz?

Sonuçlarımıza bir dereceye kadar güvenebiliriz, ancak takip ediyorsanız, her bir yöntemi kullanmanın sonuçlarımızın oldukça farklı olduğunu görebilirsiniz. Varlıklarınızı bu hesaplamaya göre değerlendirmek her zaman tam olarak doğru olmayacaktır, ancak yatırım söz konusu olduğunda sizi doğru yöne yönlendirmeye yardımcı olabilir.

Öte yandan, hangi hisse senetlerine yatırım yapacağınıza ve portföyünüzü nasıl yöneteceğinize karar vermenize yardımcı olması için yatırım portföyü yönetimi yazılımını da kullanabilirsiniz veya borsanın geleceğini görmenizi sağlayan bir kristal küreniz varsa, bunun yerine.