Se potessi avere dei superpoteri, quale sarebbe?

Invisibilità? Lettura della mente? Volo?

Gli investitori del mercato azionario probabilmente sceglierebbero il potere di vedere nel futuro. Dal momento che non possono farlo esattamente, la soluzione migliore è usare le equazioni per fare previsioni che determinano il costo del capitale proprio dei loro investimenti. Continua a leggere per imparare a prevedere il futuro per te stesso utilizzando i calcoli del costo dell'equità.

Qual è il costo dell'equità?

Il costo del capitale proprio è il rendimento che un investitore richiede per investire in una società, o il tasso di rendimento richiesto che una società deve ricevere su un investimento o progetto. Risponde alla domanda se investire in azioni valga il rischio. Viene anche utilizzato, insieme al costo del debito, come parte del calcolo del costo medio ponderato del capitale di una società, o WACC.

Esistono due modi per calcolare il costo del capitale proprio: utilizzando il modello di capitalizzazione dei dividendi o il modello di determinazione del prezzo del capitale (CAPM). Nessuno dei due metodi è completamente accurato perché il ritorno sull'investimento è un calcolo basato su previsioni sul mercato azionario, ma entrambi possono aiutarti a fare investimenti consapevoli.

Prendi nota delle formule seguenti:

Non aver paura se i simboli sembrano complicati: in questo articolo analizzeremo tutto ciò che entra in questi calcoli.

Come si calcola il costo del capitale proprio?

Il metodo che scegli per calcolare il costo del capitale proprio dipende dal tipo di investimento che stai analizzando e dal livello di accuratezza di cui hai bisogno. Ricorda, nessuno dei due metodi è completamente accurato (non possiamo prevedere il futuro come possiamo quando calcoliamo il costo del debito), ma entrambi sono comunque stime utili.

Il modello di capitalizzazione dei dividendi richiede che il titolo che stai analizzando guadagni dividendi. Se l'investimento in questione non genera dividendi, è necessario utilizzare la formula CAPM, che si basa su stime sull'azienda e sul mercato azionario. Continua a leggere per sapere quali informazioni sono contenute in ciascuna.

Modello di capitalizzazione dei dividendi

Sai già che questo modello viene utilizzato per determinare il costo del capitale proprio delle azioni con dividendi, quindi puoi supporre che i dividendi abbiano un ruolo nell'utilizzo di questa equazione. Ma quali altre informazioni ti servono?

Utilizzando questo modello, trova il costo del capitale proprio di un'azione dividendo dividendo i dividendi annuali per azione per il prezzo corrente di un'azione, quindi aggiungendo il tasso di crescita del dividendo.

Tieni presente che questo modello non tiene conto dell'apprezzamento o del rischio delle azioni. Presume inoltre che il pagamento del dividendo aumenterà anziché rimanere invariato o diminuire.

Modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale (CAPM)

Sebbene il CAPM per trovare il costo del capitale proprio sia un po' più complicato, è un po' più accurato perché tiene conto del rischio associato al particolare titolo che stai analizzando.

Utilizzando questo modello, trova il costo del capitale proprio (o il rendimento atteso dell'investimento) sommando il tasso privo di rischio al rischio beta dell'investimento moltiplicato per il premio per il rischio di mercato (trovato sottraendo il tasso privo di rischio dal rendimento atteso di investimento). È più facile di quanto sembri: vedere il grafico seguente per una spiegazione di queste variabili.

Tieni presente che questo modello non tiene conto dei dividendi guadagnati da un particolare titolo.

Esempio di costo del patrimonio netto

Supponiamo che tu voglia investire in un'azione con dividendi, ad esempio McDonalds. Ecco come puoi trovare il costo del capitale proprio e determinare se investire o meno.

Esempio di modello di capitalizzazione dei dividendi

Al momento in cui scrivo, una quota delle azioni McDonald's vale $ 205,27. Sulla base dei dividendi guadagnati ora dalle azioni McDonald's, possiamo stimare i dividendi che guadagnerà in futuro inserendo quel numero nell'equazione del costo del capitale proprio utilizzando il modello di capitalizzazione dei dividendi.

Secondo il Nasdaq, una quota delle azioni di McDonald's guadagna $ 1,16 trimestralmente. $ 1,16 x 4 = $ 4,64, o i dividendi annuali del titolo.

I dividendi trimestrali per ciascuna azione lo scorso anno sono stati di $ 1,01. Trova il tasso di crescita del dividendo del titolo dividendo l'attuale pagamento del dividendo per il pagamento del dividendo dell'anno scorso, quindi sottraendo 1. ($ 1,16 / $ 1,01) - 1 = 0,15 (o 15%), il tasso di crescita del dividendo in un anno.

Inserisci questi numeri nell'equazione del modello di capitalizzazione dei dividendi dall'alto e troverai il costo del capitale proprio delle azioni McDonald's:

Il costo dell'equità, o tasso di rendimento delle azioni McDonald's (utilizzando il modello di capitalizzazione dei dividendi) è 0,17 o 17%. Pensi che sia un buon guadagno da dividendi per le tue esigenze di investimento? Vai avanti e acquista le azioni di McDonald's! Ancora insicuro? Preoccupato per l'apprezzamento e il fattore di rischio? Continua a leggere, analizzeremo il costo del capitale proprio delle azioni McDonald's utilizzando CAPM in seguito.

Esempio di modello di determinazione del prezzo del capitale (CAPM).

Usando il CAPM, puoi trovare il tasso di rendimento atteso su qualsiasi tipo di asset, non solo azioni, ma per motivi di confronto, utilizziamo le stesse azioni McDonald's che abbiamo usato nell'esempio sopra. Avremo, tuttavia, bisogno di alcune informazioni in più prima di calcolare il suo costo del patrimonio netto utilizzando questo modello.

Il Nasdaq ci dice che la beta delle azioni di McDonald's è 0,72. Questo numero rappresenta quanto sia rischioso investire in McDonald's rispetto al mercato generale.

Pensa al tasso privo di rischio come all'interesse che guadagnerebbe il tuo denaro se lo lasciassi in banca. Stai rischiando di perdere denaro investendo in azioni, ma il tuo potenziale ritorno, salvo disastro per McDonald's o per il mercato azionario/economia, sarà maggiore del semplice lasciare i tuoi soldi in banca. Secondo il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, il tasso privo di rischio al momento della stesura è del 2,17%.

Il ritorno sull'investimento atteso è la percentuale di rendimento che ci si potrebbe aspettare, in generale, da qualsiasi investimento nel mercato azionario. La stima più accurata di questo rendimento è fornita dall'indice S&P 500: è un tasso di rendimento medio di 500 dei più grandi titoli quotati in borsa in America, che tiene conto dei dividendi e dell'apprezzamento. Al momento della scrittura, il rendimento medio del mercato azionario è del 10%.

Ora che abbiamo tutte le informazioni di cui abbiamo bisogno, calcoliamo il costo del capitale proprio delle azioni McDonald's utilizzando il CAPM.

Il costo dell'equità, o tasso di rendimento delle azioni McDonald's (utilizzando il CAPM) è 0,078 o 7,8%. Questo è abbastanza lontano dal nostro calcolo del modello di capitalizzazione dei dividendi del 17%. Questo perché invece di analizzare i dividendi annuali e la crescita dei dividendi, abbiamo analizzato il beta e il rischio di mercato.

Ha senso che il nostro risultato CAPM sia inferiore al risultato del modello di capitalizzazione dei dividendi perché mentre il titolo McDonald's guadagna dividendi elevati rispetto al resto del mercato, ha un beta inferiore a uno, il che significa che è a basso rischio (e quindi basso -ricompensa) investimento.

Possiamo fidarci di questo calcolo?

Possiamo fidarci dei nostri risultati in una certa misura, ma se hai seguito, puoi vedere che i nostri risultati dall'utilizzo di ciascun metodo sono abbastanza diversi. Valutare le tue risorse sulla base di questo calcolo non sarà sempre completamente accurato, ma può aiutarti a indirizzarti nella giusta direzione quando si tratta di investire.

D'altra parte, potresti anche utilizzare un software di gestione del portafoglio di investimento per aiutarti a decidere in quali titoli investire e come gestire il tuo portafoglio, oppure se hai una sfera di cristallo che ti consente di vedere nel futuro del mercato azionario, usa quello invece.