Se você pudesse ter algum superpoder, qual seria?

Invisibilidade? Leitura de mente? Voar?

Os investidores do mercado de ações provavelmente escolheriam o poder de ver o futuro. Como eles não podem fazer exatamente isso, sua melhor aposta é usar equações para fazer previsões determinando o custo de capital próprio de seus investimentos. Continue lendo para saber como prever o futuro por conta própria usando o custo dos cálculos de capital próprio.

O que é custo de capital próprio?

O custo do capital próprio é o retorno que um investidor exige para investir em uma empresa, ou a taxa de retorno exigida que uma empresa deve receber em um investimento ou projeto. Ele responde à questão de saber se o investimento em ações vale o risco. Também é usado, juntamente com o custo da dívida, como parte do cálculo do custo médio ponderado de capital de uma empresa, ou WACC.

Existem duas maneiras de calcular o custo de capital próprio: usando o modelo de capitalização de dividendos ou o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). Nenhum dos métodos é completamente preciso porque o retorno do investimento é um cálculo baseado em previsões sobre o mercado de ações, mas ambos podem ajudá-lo a fazer investimentos educados.

Observe as fórmulas abaixo:

Não tenha medo se os símbolos parecerem complicados - detalharemos tudo o que envolve esses cálculos neste artigo.

Como calcular o custo de capital próprio?

O método escolhido para calcular o custo de capital próprio depende do tipo de investimento que você está analisando e do nível de precisão necessário. Lembre-se, nenhum dos métodos é completamente preciso (não podemos prever o futuro como podemos quando calculamos o custo da dívida), mas ambos ainda são estimativas úteis.

O modelo de capitalização de dividendos exige que a ação que você está analisando ganhe dividendos. Se o investimento em questão não render dividendos, você deve usar a fórmula CAPM, que é baseada em estimativas sobre a empresa e o mercado de ações. Continue lendo para saber quais informações entram em cada um.

Modelo de capitalização de dividendos

Você já sabe que esse modelo é usado para determinar o custo do patrimônio líquido de ações com dividendos, portanto, pode supor que os dividendos desempenham um papel no uso dessa equação. Mas quais outras informações você precisa?

Usando esse modelo, encontre o custo do capital próprio de uma ação com dividendos dividindo os dividendos anuais por ação pelo preço atual de uma ação e, em seguida, adicionando a taxa de crescimento do dividendo.

Tenha em mente que este modelo não leva em conta a valorização ou risco das ações. Também presume que o pagamento de dividendos aumentará em vez de permanecer o mesmo ou diminuir.

Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM)

Embora o CAPM para encontrar o custo de capital próprio seja um pouco mais complicado, é um pouco mais preciso porque leva em consideração o risco associado ao estoque específico que você está analisando.

Usando este modelo, encontre o custo do capital próprio (ou retorno esperado do investimento) somando a taxa livre de risco ao risco beta do investimento multiplicado pelo prêmio de risco de mercado (encontrado subtraindo a taxa livre de risco do retorno esperado sobre investimento). É mais fácil do que parece—veja o gráfico abaixo para uma explicação dessas variáveis.

Tenha em mente que este modelo não leva em conta os dividendos ganhos por uma determinada ação.

Exemplo de custo de capital próprio

Digamos que você queira investir em ações com dividendos – McDonalds, por exemplo. Veja como você encontraria o custo do capital próprio e determinaria se deve ou não investir.

Exemplo de modelo de capitalização de dividendos

No momento em que escrevo, uma ação do McDonald's valia US$ 205,27. Com base nos dividendos que as ações do McDonald's ganham agora, podemos estimar os dividendos que ela ganhará no futuro inserindo esse número na equação do custo do capital próprio usando o modelo de capitalização de dividendos.

De acordo com a Nasdaq, uma ação do McDonald's rende US$ 1,16 trimestralmente. $ 1,16 x 4 = $ 4,64, ou os dividendos anuais da ação.

Os dividendos trimestrais para cada ação no ano passado foram de $ 1,01. Encontre a taxa de crescimento de dividendos da ação dividindo o pagamento de dividendos atual pelo pagamento de dividendos do ano passado e subtraindo 1. ($ 1,16 / $ 1,01) - 1 = 0,15 (ou 15%), a taxa de crescimento de dividendos ao longo de um ano.

Coloque esses números na equação do modelo de capitalização de dividendos acima e você encontrará o custo de capital próprio das ações do McDonald's:

O custo do capital próprio, ou taxa de retorno das ações do McDonald's (usando o modelo de capitalização de dividendos) é de 0,17 ou 17%. Acha que é um bom rendimento de dividendos para suas necessidades de investimento? Vá em frente e compre ações do McDonald's! Ainda não tem certeza? Preocupado com valorização e fator de risco? Continue lendo, analisaremos o custo de capital próprio das ações do McDonald's usando o CAPM a seguir.

Exemplo de modelo de precificação de ativos de capital (CAPM)

Usando o CAPM, você pode encontrar a taxa de retorno esperada de qualquer tipo de ativo, não apenas ações, mas para efeito de comparação, vamos usar as mesmas ações do McDonald's que usamos no exemplo acima. No entanto, precisaremos de mais algumas informações sobre ele antes de calcularmos seu custo de capital próprio usando este modelo.

A Nasdaq nos diz que o beta das ações do McDonald's é de 0,72. Este número representa o quão arriscado é investir no McDonald's em comparação com o mercado geral.

Pense na taxa livre de risco como os juros que seu dinheiro ganharia se você o deixasse no banco. Você está arriscando perder dinheiro investindo em ações, mas seu retorno potencial será, salvo um desastre para o McDonald's ou o mercado de ações/economia, ser maior do que apenas deixar seu dinheiro parado no banco. De acordo com o Departamento do Tesouro dos EUA, a taxa livre de risco no momento da redação é de 2,17%.

O retorno esperado do investimento é a porcentagem de retorno que você poderia esperar, em geral, de qualquer investimento no mercado de ações. A estimativa mais precisa desse retorno é fornecida pelo índice S&P 500 — é uma taxa média de retorno de 500 das maiores ações de capital aberto dos Estados Unidos, contabilizando dividendos e valorização. Até o momento, o retorno médio do mercado de ações é de 10%.

Agora que temos todas as informações de que precisamos, vamos calcular o custo de capital próprio das ações do McDonald's usando o CAPM.

O custo do capital próprio, ou taxa de retorno das ações do McDonald's (usando o CAPM) é de 0,078 ou 7,8%. Isso está muito longe do nosso cálculo de modelo de capitalização de dividendos de 17%. Isso porque, em vez de analisar os dividendos anuais e o crescimento dos dividendos, analisamos o beta e o risco de mercado.

Faz sentido que nosso resultado de CAPM seja inferior ao resultado do modelo de capitalização de dividendos porque, embora as ações do McDonald's ganhem altos dividendos em comparação com o resto do mercado, elas têm um beta menor que um, o que significa que é uma ação de baixo risco (e, portanto, baixa -recompensa) investimento.

Podemos confiar neste cálculo?

Podemos confiar em nossos resultados até certo ponto, mas se você estiver acompanhando, verá que nossos resultados ao usar cada método são bem diferentes. Avaliar seus ativos com base nesse cálculo nem sempre será completamente preciso, mas pode ajudá-lo a apontar na direção certa quando se trata de investir.

Por outro lado, você também pode usar um software de gerenciamento de portfólio de investimentos para ajudá-lo a decidir em quais ações investir e como gerenciar seu portfólio, ou se você tiver uma bola de cristal que permita ver o futuro do mercado de ações, use isso em vez disso.