Jika Anda bisa memiliki kekuatan super, apakah itu?

Gaib? Membaca pikiran? Penerbangan?

Investor pasar saham mungkin akan memilih kekuatan untuk melihat ke masa depan. Karena mereka tidak dapat melakukannya dengan tepat, taruhan terbaik mereka adalah menggunakan persamaan untuk membuat prediksi yang menentukan biaya ekuitas investasi mereka. Baca terus untuk mengetahui cara memprediksi masa depan sendiri menggunakan perhitungan biaya ekuitas.

Apa itu biaya ekuitas?

Biaya ekuitas adalah pengembalian yang dibutuhkan investor untuk berinvestasi di perusahaan, atau tingkat pengembalian yang diperlukan yang harus diterima perusahaan atas investasi atau proyek. Ini menjawab pertanyaan apakah berinvestasi dalam ekuitas sepadan dengan risikonya. Ini juga digunakan, bersama dengan biaya hutang, sebagai bagian dari perhitungan biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan, atau WACC.

Ada dua cara untuk menghitung biaya ekuitas: menggunakan model kapitalisasi dividen atau model penetapan harga aset modal (CAPM). Tidak ada metode yang sepenuhnya akurat karena laba atas investasi adalah perhitungan berdasarkan prediksi tentang pasar saham, tetapi keduanya dapat membantu Anda melakukan investasi yang terdidik.

Perhatikan rumus di bawah ini:

Jangan takut jika simbolnya tampak rumit—kami akan merinci semua yang masuk ke dalam perhitungan ini di artikel ini.

Bagaimana cara menghitung biaya ekuitas?

Metode yang Anda pilih untuk menghitung biaya ekuitas tergantung pada jenis investasi yang Anda analisis dan tingkat akurasi yang Anda butuhkan. Ingat, tidak ada metode yang sepenuhnya akurat (kita tidak dapat memprediksi masa depan seperti yang kita bisa ketika menghitung biaya utang), tetapi keduanya masih merupakan perkiraan yang membantu.

Model kapitalisasi dividen mengharuskan saham yang Anda analisis menghasilkan dividen. Jika investasi yang bersangkutan tidak menghasilkan dividen, Anda harus menggunakan rumus CAPM, yang didasarkan pada perkiraan tentang perusahaan dan pasar saham. Baca terus untuk mengetahui informasi apa yang masuk ke masing-masing.

Model kapitalisasi dividen

Anda sudah tahu bahwa model ini digunakan untuk menentukan biaya ekuitas saham dividen, sehingga Anda dapat menduga bahwa dividen berperan dalam menggunakan persamaan ini. Tetapi informasi apa lagi yang Anda butuhkan?

Dengan menggunakan model ini, cari biaya ekuitas dari saham dividen dengan membagi dividen tahunan per saham dengan harga saat ini dari satu saham, kemudian menambahkan tingkat pertumbuhan dividen.

Perlu diingat bahwa model ini tidak memperhitungkan apresiasi saham atau risiko. Ini juga mengasumsikan bahwa pembayaran dividen akan naik daripada tetap sama atau turun.

Model penetapan harga aset modal (CAPM)

Meskipun CAPM untuk menemukan biaya ekuitas sedikit lebih rumit, CAPM sedikit lebih akurat karena memperhitungkan risiko yang terkait dengan saham tertentu yang Anda analisis.

Dengan menggunakan model ini, temukan biaya ekuitas (atau pengembalian investasi yang diharapkan) dengan menambahkan tingkat bebas risiko ke risiko beta investasi dikalikan dengan premi risiko pasar (ditemukan dengan mengurangkan tingkat bebas risiko dari pengembalian yang diharapkan pada investasi). Ini lebih mudah daripada kedengarannya—lihat grafik di bawah untuk penjelasan variabel-variabel ini.

Perlu diingat bahwa model ini tidak memperhitungkan dividen yang diperoleh dari saham tertentu.

Contoh biaya ekuitas

Katakanlah Anda ingin berinvestasi dalam saham dividen—McDonalds, misalnya. Inilah cara Anda menemukan biaya ekuitas dan menentukan apakah akan berinvestasi atau tidak.

Contoh model kapitalisasi dividen

Pada saat penulisan, satu lembar saham McDonald's bernilai $205,27. Berdasarkan dividen yang diperoleh saham McDonald's sekarang, kita dapat memperkirakan dividen yang akan diperolehnya di masa depan dengan memasukkan angka tersebut ke dalam persamaan biaya ekuitas menggunakan model kapitalisasi dividen.

Menurut Nasdaq, satu lembar saham McDonald's menghasilkan $1,16 setiap tiga bulan. $1,16 x 4 = $4,64, atau dividen tahunan saham.

Dividen triwulanan untuk setiap saham tahun lalu adalah $1,01. Temukan tingkat pertumbuhan dividen saham dengan membagi pembayaran dividen saat ini dengan pembayaran dividen tahun lalu, lalu kurangi 1. ($1,16 / $1,01) - 1 = 0,15 (atau 15%), tingkat pertumbuhan dividen selama satu tahun.

Masukkan angka-angka itu ke persamaan model kapitalisasi dividen dari atas, dan Anda akan menemukan biaya ekuitas saham McDonald's:

Biaya ekuitas, atau tingkat pengembalian saham McDonald's (menggunakan model kapitalisasi dividen) adalah 0,17 atau 17%. Pikirkan itu pendapatan dividen yang cukup bagus untuk kebutuhan investasi Anda? Silakan dan beli saham McDonald's! Masih tidak yakin? Khawatir tentang apresiasi dan faktor risiko? Baca terus, kami akan menganalisis biaya ekuitas saham McDonald's menggunakan CAPM selanjutnya.

Contoh model penetapan harga aset modal (CAPM)

Dengan menggunakan CAPM, Anda dapat menemukan tingkat pengembalian yang diharapkan pada semua jenis aset, bukan hanya saham, tetapi untuk perbandingan, mari gunakan saham McDonald's yang sama seperti yang kita gunakan pada contoh di atas. Namun, kami memerlukan beberapa informasi lebih lanjut tentangnya sebelum kami menghitung biaya ekuitasnya menggunakan model ini.

Nasdaq memberitahu kita bahwa beta saham McDonald's adalah 0,72. Angka ini menunjukkan betapa berisikonya berinvestasi di McDonald's dibandingkan dengan pasar umum.

Pikirkan tingkat bebas risiko sebagai bunga yang akan diperoleh uang Anda jika Anda meninggalkannya begitu saja di bank. Anda mempertaruhkan kehilangan uang dengan berinvestasi di saham, tetapi potensi pengembalian Anda, kecuali bencana yang menimpa McDonald's atau pasar saham/ekonomi, lebih besar dari sekadar membiarkan uang Anda disimpan di bank. Menurut Departemen Keuangan AS, tingkat bebas risiko pada saat penulisan adalah 2,17%.

Pengembalian investasi yang diharapkan adalah persentase pengembalian yang dapat Anda harapkan, secara umum, dari investasi apa pun di pasar saham. Estimasi paling akurat dari pengembalian ini diberikan oleh indeks S&P 500—ini adalah tingkat pengembalian rata-rata dari 500 saham publik terbesar di Amerika, yang memperhitungkan dividen dan juga apresiasi. Pada saat penulisan, rata-rata pengembalian pasar saham adalah 10%.

Sekarang kita memiliki semua informasi yang kita butuhkan, mari kita hitung biaya ekuitas saham McDonald's menggunakan CAPM.

Biaya ekuitas, atau tingkat pengembalian saham McDonald's (menggunakan CAPM) adalah 0,078 atau 7,8%. Itu cukup jauh dari perhitungan model kapitalisasi dividen kami sebesar 17%. Itu karena alih-alih menganalisis dividen tahunan dan pertumbuhan dividen, kami menganalisis beta dan risiko pasar.

Masuk akal bahwa hasil CAPM kami lebih rendah daripada hasil model kapitalisasi dividen karena sementara saham McDonald's menghasilkan dividen yang tinggi dibandingkan dengan pasar lainnya, ia memiliki beta kurang dari satu, yang berarti berisiko rendah (dan karenanya rendah -hadiah) investasi.

Bisakah kita mempercayai perhitungan ini?

Kami dapat mempercayai hasil kami sampai batas tertentu, tetapi jika Anda telah mengikuti, Anda dapat melihat bahwa hasil kami dari menggunakan setiap metode sangat berbeda. Mengevaluasi aset Anda berdasarkan perhitungan ini tidak selalu sepenuhnya akurat, tetapi dapat membantu mengarahkan Anda ke arah yang benar dalam hal berinvestasi.

Di sisi lain, Anda juga dapat menggunakan perangkat lunak manajemen portofolio investasi untuk membantu Anda memutuskan saham mana yang akan diinvestasikan dan bagaimana mengelola portofolio Anda, atau jika Anda memiliki bola kristal yang memungkinkan Anda melihat masa depan pasar saham, gunakan itu sebagai gantinya.