超能力を持てるとしたら、それは何ですか?

不可視？ 読心術？ フライト？

株式市場の投資家はおそらく、将来を見通す力を選ぶでしょう。 彼らはそれを正確に行うことができないため、方程式を使用して、投資の資本コストを決定する予測を行うことが最善の策です。 読み進めて、資本コストの計算を使用して自分の将来を予測する方法を学びましょう。

資本コストとは何ですか？

自己資本コストは、投資家が企業に投資するために必要な収益、または企業が投資またはプロジェクトで受け取る必要のある収益率です。 株式への投資がリスクに見合う価値があるかどうかという質問に答えます。 また、負債コストとともに、企業の加重平均資本コスト (WACC) の計算の一部としても使用されます。

株主資本コストを計算するには、配当資本モデルまたは資本資産価格モデル (CAPM) を使用する 2 つの方法があります。 投資収益率は株式市場に関する予測に基づいた計算であるため、どちらの方法も完全に正確ではありませんが、どちらも知識のある投資を行うのに役立ちます。

以下の式に注意してください。

記号が複雑に見えても心配しないでください。この記事では、これらの計算に含まれるすべてを分解します。

株主資本コストをどのように計算しますか?

自己資本コストを計算するために選択する方法は、分析している投資の種類と必要な精度のレベルによって異なります。 どちらの方法も完全に正確ではありません (負債のコストを計算するときのように将来を予測することはできません) が、どちらも有用な推定値です。

配当資本モデルでは、分析している株式が配当を獲得している必要があります。 問題の投資が配当を得られない場合は、会社と株式市場に関する見積もりに基づく CAPM 式を使用する必要があります。 読み進めて、それぞれにどのような情報が入るかを学びましょう。

配当資本モデル

このモデルが配当株の資本コストを決定するために使用されることはすでにわかっているので、配当がこの方程式の使用に関与していると推測できます。 しかし、他にどのような情報が必要ですか?

このモデルを使用して、1 株あたりの年間配当金を 1 株の現在の価格で割り、配当成長率を加算して、配当株の自己資本コストを求めます。

このモデルは株価上昇やリスクを考慮していないことに注意してください。 また、配当金の支払いが同じままであったり、下がったりするのではなく、上がることも想定しています。

資本資産価格モデル (CAPM)

資本コストを見つけるためのCAPMはもう少し複雑ですが、分析している特定の株式に関連するリスクを考慮しているため、もう少し正確です.

このモデルを使用して、市場リスク プレミアムを乗じた投資のベータ リスクにリスク フリー レートを加算することによって、株式のコスト (または投資の期待リターン) を見つけます (期待リターンからリスク フリー レートを差し引いて求められます)。投資）。 思ったより簡単です。これらの変数の説明については、下の図を参照してください。

このモデルは、特定の株が獲得した配当を考慮していないことに注意してください。

資本コストの例

たとえば、マクドナルドなどの配当株に投資したいとします。 株式のコストを見つけて、投資するかどうかを決定する方法は次のとおりです。

配当金還元モデルの例

これを書いている時点で、マクドナルドの株式 1 株は 205.27 ドルの価値があります。 マクドナルド株が現在獲得している配当に基づいて、配当資本化モデルを使用してその数値を資本コストの式に代入することで、将来獲得する配当を見積もることができます。

Nasdaq によると、マクドナルドの株式 1 株は四半期ごとに 1.16 ドルの利益を上げています。 $1.16 x 4 = $4.64、または株式の年間配当。

昨年の各株の四半期配当は 1.01 ドルでした。 現在の配当支払い額を昨年の配当支払い額で割り、1 を引いて、株式の配当成長率を求めます。($1.16 / $1.01) - 1 = 0.15 (または 15%)、つまり 1 年間の配当成長率です。

これらの数値を上記の配当資本モデルの式に当てはめると、マクドナルド株の資本コストがわかります。

エクイティのコスト、またはマクドナルド株の収益率 (配当資本モデルを使用) は 0.17 または 17% です。 それはあなたの投資ニーズにとってかなり良い配当収入だと思いますか? マクドナルドの株を買いましょう！ まだ不明ですか？ 評価とリスク要因が心配ですか？ 次に、CAPM を使用してマクドナルド株の株式コストを分析します。

資本資産価格モデル (CAPM) の例

CAPM を使用すると、株式だけでなくあらゆる種類の資産の期待収益率を見つけることができますが、比較のために、上記の例で使用したのと同じマクドナルドの株式を使用してみましょう。 ただし、このモデルを使用して自己資本コストを計算する前に、それに関する情報がさらに必要になります。

Nasdaq によると、マクドナルド株のベータは 0.72 です。 この数字は、一般市場と比較して、マクドナルドへの投資がいかにリスクが高いかを表しています。

無リスク金利は、お金を銀行に預けた場合に得られる利子と考えてください。 株式に投資することでお金を失うリスクがありますが、マクドナルドや株式市場/経済に災害が発生しない限り、潜在的なリターンは、お金を銀行に預けるよりも大きくなります. 米国財務省によると、執筆時点での無リスク金利は 2.17% です。

投資の期待収益率は、一般に、株式市場への投資から期待できる収益率です。 このリターンの最も正確な見積もりは、S&P 500 インデックスによって提供されます。これは、米国で最大の上場株式 500 の平均収益率であり、配当と上昇を考慮しています。 執筆時点で、株式市場の平均リターンは 10% です。

必要な情報がすべて揃ったので、CAPM を使用してマクドナルド株の資本コストを計算してみましょう。

エクイティのコスト、またはマクドナルド株の収益率 (CAPM を使用) は 0.078 または 7.8% です。 これは、配当の資本化モデルの計算である 17% からはかなりかけ離れています。 これは、年間配当と配当成長率を分析する代わりに、ベータと市場リスクを分析したためです。

CAPM の結果が配当資本モデルの結果よりも低いのは理にかなっています。なぜなら、マクドナルドの株式は市場の他の株式と比較して高い配当を獲得している一方で、ベータ値が 1 未満であり、リスクが低いことを意味するからです (したがって、低リスク) -報酬）投資。

この計算は信頼できますか？

私たちの結果はある程度信頼できますが、順を追っていれば、各方法を使用した結果がかなり異なることがわかります。 この計算に基づいて資産を評価することは、常に完全に正確であるとは限りませんが、投資に関して正しい方向を示すのに役立ちます。

一方、投資ポートフォリオ管理ソフトウェアを使用して、投資する銘柄とポートフォリオの管理方法を決定することもできます。または、株式市場の未来を見ることができる水晶玉を持っている場合は、その代わりに。