Если бы вы могли обладать какой-нибудь сверхспособностью, что бы это было?

Невидимость? Чтение мыслей? Полет?

Инвесторы фондового рынка, вероятно, выберут возможность заглянуть в будущее. Поскольку они не могут этого сделать, лучше всего использовать уравнения, чтобы делать прогнозы, определяющие стоимость собственного капитала их инвестиций. Читайте дальше, чтобы узнать, как предсказать будущее для себя, используя расчет стоимости собственного капитала.

Что такое стоимость собственного капитала?

Стоимость собственного капитала — это доход, который требуется инвестору для инвестирования в компанию, или требуемая норма прибыли, которую компания должна получить от инвестиций или проекта. Он отвечает на вопрос, стоит ли инвестирование в акции риска. Он также используется вместе со стоимостью долга как часть расчета средневзвешенной стоимости капитала компании или WACC.

Существует два способа расчета стоимости собственного капитала: с использованием модели капитализации дивидендов или модели оценки капитальных активов (CAPM). Ни один из методов не является абсолютно точным, потому что возврат инвестиций — это расчет, основанный на прогнозах фондового рынка, но оба они могут помочь вам делать грамотные инвестиции.

Обратите внимание на приведенные ниже формулы:

Не бойтесь, если символы покажутся сложными — в этой статье мы разберем все, что входит в эти расчеты.

Как рассчитать стоимость собственного капитала?

Метод, который вы выберете для расчета стоимости собственного капитала, зависит от типа анализируемых инвестиций и требуемого уровня точности. Помните, что ни один из методов не является абсолютно точным (мы не можем предсказать будущее, как при расчете стоимости долга), но оба они по-прежнему являются полезными оценками.

Модель капитализации дивидендов требует, чтобы акции, которые вы анализируете, приносили дивиденды. Если рассматриваемые инвестиции не приносят дивидендов, вы должны использовать формулу CAPM, основанную на оценках компании и фондового рынка. Читайте дальше, чтобы узнать, какая информация содержится в каждом из них.

Модель капитализации дивидендов

Вы уже знаете, что эта модель используется для определения стоимости акционерного капитала дивидендных акций, поэтому вы можете предположить, что дивиденды играют определенную роль в использовании этого уравнения. Но какая еще информация вам нужна?

Используя эту модель, найдите стоимость собственного капитала дивидендных акций, разделив ежегодные дивиденды на акцию на текущую цену одной акции, а затем добавив темпы роста дивидендов.

Имейте в виду, что эта модель не учитывает повышение стоимости акций или риск. Он также предполагает, что выплата дивидендов будет расти, а не оставаться на прежнем уровне или уменьшаться.

Модель ценообразования капитальных активов (CAPM)

Хотя CAPM для определения стоимости собственного капитала немного сложнее, он немного более точен, поскольку учитывает риск, связанный с конкретными акциями, которые вы анализируете.

Используя эту модель, найдите стоимость собственного капитала (или ожидаемую доходность инвестиций), добавив безрисковую ставку к бета-риску инвестиции, умноженной на премию за рыночный риск (полученную путем вычитания безрисковой ставки из ожидаемой доходности на инвестиции). инвестиции). Это проще, чем кажется — см. рисунок ниже для пояснения этих переменных.

Имейте в виду, что эта модель не учитывает дивиденды, полученные от конкретной акции.

Пример стоимости собственного капитала

Допустим, вы хотите инвестировать в дивидендные акции, например, в McDonalds. Вот как вы могли бы найти стоимость собственного капитала и определить, стоит ли инвестировать.

Пример модели капитализации дивидендов

На момент написания одна акция McDonald's стоила 205,27 доллара. Основываясь на дивидендах, которые акции McDonald's зарабатывают сейчас, мы можем оценить дивиденды, которые они получат в будущем, подставив это число в уравнение для стоимости капитала с использованием модели капитализации дивидендов.

По данным Nasdaq, одна акция McDonald's приносит 1,16 доллара в квартал. 1,16 х 4 = 4,64 доллара или ежегодные дивиденды по акциям.

Квартальные дивиденды на каждую акцию в прошлом году составили 1,01 доллара. Найдите темпы роста дивидендов по акциям, разделив текущую выплату дивидендов на прошлогоднюю выплату дивидендов, а затем вычтя 1. (1,16 долл. США / 1,01 долл. США) - 1 = 0,15 (или 15%), темп роста дивидендов за один год.

Подставьте эти числа в приведенное выше уравнение модели капитализации дивидендов, и вы найдете стоимость собственного капитала акций McDonald's:

Стоимость собственного капитала или норма прибыли на акции McDonald's (с использованием модели капитализации дивидендов) составляет 0,17 или 17%. Думаете, это неплохой доход от дивидендов для ваших инвестиционных потребностей? Давай, покупай акции McDonald's! Все еще не уверены? Беспокоитесь об удорожании и факторе риска? Читайте дальше, далее мы проанализируем стоимость собственного капитала акций McDonald's с использованием CAPM.

Пример модели ценообразования капитальных активов (CAPM)

Используя CAPM, вы можете найти ожидаемую норму прибыли для любого вида активов, а не только для акций, но для сравнения давайте использовать те же акции McDonald's, которые мы использовали в приведенном выше примере. Однако нам потребуется дополнительная информация о нем, прежде чем мы будем рассчитывать стоимость собственного капитала с использованием этой модели.

Nasdaq сообщает нам, что бета акций McDonald's составляет 0,72. Это число показывает, насколько рискованно инвестирование в McDonald's по сравнению с рынком в целом.

Думайте о безрисковой ставке как о процентах, которые принесут ваши деньги, если вы просто оставите их в банке. Вы рискуете потерять деньги, инвестируя в акции, но ваша потенциальная прибыль, если не случится катастрофы ни для McDonald's, ни для фондового рынка/экономики, будет больше, чем если бы вы просто оставили свои деньги в банке. По данным Министерства финансов США, безрисковая ставка на момент написания статьи составляет 2,17%.

Ожидаемый доход от инвестиций — это процент дохода, который вы могли бы ожидать в целом от любых инвестиций на фондовом рынке. Наиболее точную оценку этой доходности дает индекс S&P 500 — это средняя норма доходности 500 крупнейших публично торгуемых акций в Америке, учитывающая как дивиденды, так и повышение стоимости. На момент написания статьи средняя доходность фондового рынка составляет 10%.

Теперь, когда у нас есть вся необходимая информация, давайте рассчитаем стоимость собственного капитала акций McDonald's с помощью CAPM.

Стоимость собственного капитала или норма прибыли акций McDonald's (с использованием CAPM) составляет 0,078 или 7,8%. Это довольно далеко от расчетной модели капитализации дивидендов, равной 17%. Это потому, что вместо анализа годовых дивидендов и роста дивидендов мы проанализировали бета-версию и рыночный риск.

Имеет смысл, что наш результат CAPM ниже, чем результат модели капитализации дивидендов, потому что, хотя акции McDonald's приносят высокие дивиденды по сравнению с остальным рынком, их бета меньше единицы, что означает низкий риск (и, следовательно, низкий уровень). -вознаграждение) инвестиции.

Можем ли мы доверять этому расчету?

Мы можем до некоторой степени доверять нашим результатам, но если вы следите за ними, вы увидите, что наши результаты при использовании каждого метода сильно различаются. Оценка ваших активов на основе этого расчета не всегда будет абсолютно точной, но может помочь вам выбрать правильное направление, когда дело доходит до инвестирования.

С другой стороны, вы также можете использовать программное обеспечение для управления инвестиционным портфелем, чтобы решить, в какие акции инвестировать и как управлять своим портфелем, или, если у вас есть хрустальный шар, который позволяет вам заглянуть в будущее фондового рынка, используйте что вместо этого.