Gdybyś mógł mieć jakieś supermocarstwo, co by to było?

Niewidzialność? Czytanie w myślach? Lot?

Inwestorzy giełdowi prawdopodobnie wybraliby moc patrzenia w przyszłość. Ponieważ nie mogą tego zrobić, najlepiej jest użyć równań do przewidywania kosztu kapitału własnego ich inwestycji. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, jak samemu przewidzieć przyszłość za pomocą kalkulacji kosztu kapitału własnego.

Jaki jest koszt kapitału własnego?

Koszt kapitału to zwrot wymagany przez inwestora do inwestycji w firmę lub wymagana stopa zwrotu, którą firma musi uzyskać z inwestycji lub projektu. Odpowiada na pytanie, czy inwestowanie w kapitał jest warte ryzyka. Jest również używany, wraz z kosztem zadłużenia, jako część obliczania średniego ważonego kosztu kapitału firmy, czyli WACC.

Koszt kapitału własnego można obliczyć na dwa sposoby: za pomocą modelu kapitalizacji dywidendy lub modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Żadna z metod nie jest całkowicie dokładna, ponieważ zwrot z inwestycji jest kalkulacją opartą na przewidywaniach dotyczących rynku akcji, ale obie mogą pomóc w dokonywaniu świadomych inwestycji.

Zwróć uwagę na poniższe formuły:

Nie bój się, jeśli symbole wydają się skomplikowane — w tym artykule opiszemy wszystko, co składa się na te obliczenia.

Jak obliczyć koszt kapitału własnego?

Wybrana metoda obliczania kosztu kapitału własnego zależy od rodzaju analizowanej inwestycji i wymaganego poziomu dokładności. Pamiętaj, że żadna z metod nie jest całkowicie dokładna (nie możemy przewidzieć przyszłości, tak jak możemy, gdy obliczamy koszt długu), ale obie są nadal pomocnymi szacunkami.

Model kapitalizacji dywidendy wymaga, aby analizowane akcje przynosiły dywidendy. Jeśli dana inwestycja nie przynosi dywidendy, musisz skorzystać z formuły CAPM, która opiera się na szacunkach dotyczących firmy i giełdy. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, jakie informacje znajdują się w każdym z nich.

Model kapitalizacji dywidendy

Wiesz już, że ten model służy do określania kosztu kapitału własnego akcji dywidendowych, więc możesz przypuszczać, że dywidendy odgrywają rolę w użyciu tego równania. Ale jakich innych informacji potrzebujesz?

Korzystając z tego modelu, znajdź koszt kapitału własnego akcji dywidendowej, dzieląc roczne dywidendy na akcję przez aktualną cenę jednej akcji, a następnie dodając stopę wzrostu dywidendy.

Należy pamiętać, że ten model nie uwzględnia aprecjacji akcji ani ryzyka. Zakłada również, że wypłata dywidendy wzrośnie, a nie pozostanie bez zmian lub spadnie.

Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)

Chociaż CAPM do określenia kosztu kapitału własnego jest nieco bardziej skomplikowany, jest nieco dokładniejszy, ponieważ uwzględnia ryzyko związane z konkretnymi analizowanymi akcjami.

Korzystając z tego modelu, znajdź koszt kapitału własnego (lub oczekiwany zwrot z inwestycji), dodając stopę wolną od ryzyka do ryzyka beta inwestycji pomnożonego przez premię za ryzyko rynkowe (określoną przez odjęcie stopy wolnej od ryzyka od oczekiwanego zwrotu z inwestycja). To łatwiejsze niż się wydaje — zobacz grafikę poniżej, aby zapoznać się z wyjaśnieniem tych zmiennych.

Należy pamiętać, że ten model nie uwzględnia dywidend uzyskanych z poszczególnych akcji.

Przykład kosztu kapitału własnego

Załóżmy, że chcesz zainwestować w akcje dywidendowe — na przykład McDonalds. Oto, jak można znaleźć koszt kapitału własnego i określić, czy inwestować.

Przykład modelu kapitalizacji dywidendy

W chwili pisania tego tekstu jedna akcja akcji McDonald's jest warta 205,27 USD. Bazując na dywidendach, jakie akcje McDonald's zarabia teraz, możemy oszacować dywidendy, jakie będzie zarabiać w przyszłości, wstawiając tę ​​liczbę do równania kosztu kapitału własnego przy użyciu modelu kapitalizacji dywidendy.

Według Nasdaq, jedna akcja akcji McDonald's zarabia 1,16 USD kwartalnie. 1,16 USD x 4 = 4,64 USD lub roczna dywidenda z akcji.

Kwartalne dywidendy dla każdej akcji w zeszłym roku wyniosły 1,01 USD. Znajdź stopę wzrostu dywidendy dla akcji, dzieląc bieżącą wypłatę dywidendy przez zeszłoroczną wypłatę dywidendy, a następnie odejmując 1. (1,16 USD / 1,01 USD) - 1 = 0,15 (lub 15%), stopa wzrostu dywidendy w ciągu jednego roku.

Podłącz te liczby do powyższego równania modelu kapitalizacji dywidendy, a zobaczysz koszt akcji McDonald's:

Koszt kapitału własnego, czyli stopa zwrotu z akcji McDonald's (przy zastosowaniu modelu kapitalizacji dywidendy) wynosi 0,17 lub 17%. Myślisz, że to całkiem niezły zysk z dywidendy dla Twoich potrzeb inwestycyjnych? Śmiało i kup akcje McDonald's! Nadal nie masz pewności? Martwisz się o uznanie i czynnik ryzyka? Czytaj dalej, przeanalizujemy koszt kapitału własnego akcji McDonald's za pomocą CAPM.

Przykład modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)

Używając CAPM, możesz znaleźć oczekiwaną stopę zwrotu z dowolnego rodzaju aktywów, nie tylko akcji, ale dla porównania użyjmy tych samych akcji McDonald's, których użyliśmy w powyższym przykładzie. Będziemy jednak potrzebować więcej informacji na ten temat, zanim obliczymy jego koszt kapitału własnego za pomocą tego modelu.

Nasdaq mówi nam, że beta akcji McDonald's wynosi 0,72. Ta liczba pokazuje, jak ryzykowne jest inwestowanie w McDonald's w porównaniu do ogólnego rynku.

Pomyśl o stopie wolnej od ryzyka jako oprocentowaniu, które zarobiłyby twoje pieniądze, gdybyś po prostu zostawił je w banku. Ryzykujesz utratę pieniędzy, inwestując w akcje, ale potencjalny zwrot, o ile nie dojdzie do katastrofy McDonald's lub giełdy/gospodarki, będzie większy niż tylko pozostawienie pieniędzy w banku. Według Departamentu Skarbu USA stopa wolna od ryzyka w chwili pisania tego tekstu wynosi 2,17%.

Oczekiwany zwrot z inwestycji to procent zwrotu, którego można oczekiwać, ogólnie rzecz biorąc, z każdej inwestycji na giełdzie. Najdokładniejsze oszacowanie tego zwrotu zapewnia indeks S&P 500 — jest to średnia stopa zwrotu 500 największych giełdowych akcji w Ameryce, uwzględniająca zarówno dywidendy, jak i aprecjację. W momencie pisania, średni zwrot na giełdzie wynosi 10%.

Teraz, gdy mamy wszystkie potrzebne nam informacje, obliczmy koszt akcji McDonald's za pomocą CAPM.

Koszt kapitału własnego, czyli stopa zwrotu z akcji McDonald's (przy użyciu CAPM) wynosi 0,078 lub 7,8%. To dość daleko od naszego modelu kapitalizacji dywidendy na poziomie 17%. To dlatego, że zamiast analizować roczne dywidendy i wzrost dywidendy, przeanalizowaliśmy ryzyko beta i ryzyko rynkowe.

Ma sens, że nasz wynik CAPM jest niższy niż wynik modelu kapitalizacji dywidendy, ponieważ podczas gdy akcje McDonald's przynoszą wysokie dywidendy w porównaniu z resztą rynku, mają beta mniejszą niż jeden, co oznacza niskie ryzyko (a zatem niskie - nagroda) inwestycja.

Czy możemy ufać tej kalkulacji?

Możemy do pewnego stopnia ufać naszym wynikom, ale jeśli śledziłeś postępy, możesz zauważyć, że nasze wyniki przy użyciu każdej metody są zupełnie inne. Ocena aktywów na podstawie tych obliczeń nie zawsze będzie w pełni dokładna, ale może pomóc we właściwym kierunku inwestowania.

Z drugiej strony możesz również użyć oprogramowania do zarządzania portfelem inwestycyjnym, które pomoże Ci zdecydować, w które akcje zainwestować i jak zarządzać swoim portfelem, lub jeśli masz kryształową kulę, która pozwala spojrzeć w przyszłość rynku akcji, użyj że zamiast tego.