什么是权益成本？ 计算它的公式
已发表: 2021-01-01如果你可以拥有任何超能力，那会是什么？
隐形？ 读心术？ 航班？
股市投资者可能会选择看到未来的力量。 由于他们不能完全做到这一点，他们最好的选择是使用方程式进行预测，以确定他们投资的股权成本。 继续阅读以了解如何使用权益计算成本为自己预测未来。
什么是权益成本？
股本成本是投资者投资公司所需的回报，或公司在投资或项目中必须获得的所需回报率。 它回答了投资股票是否值得冒险的问题。 它还与债务成本一起用作计算公司加权平均资本成本或 WACC 的一部分。
有两种计算权益成本的方法：使用股息资本化模型或资本资产定价模型 (CAPM)。 这两种方法都不是完全准确的，因为投资回报是基于对股票市场的预测的计算，但它们都可以帮助您进行有根据的投资。
请注意以下公式：
权益成本公式
资本资产定价模型 (CAPM)：E(Ri) = R f + β i (E(R m ) - R f )
股利资本化模型：R e = (D 1 / P 0 ) + g
如果符号看起来很复杂，请不要害怕——我们将在本文中分解涉及这些计算的所有内容。
如何计算股权成本？
您选择计算股本成本的方法取决于您正在分析的投资类型和您需要的准确度。 请记住，这两种方法都不是完全准确的（我们无法像计算债务成本时那样预测未来），但两者仍然是有用的估计。
股息资本化模型要求您正在分析的股票获得股息。 如果相关投资没有获得股息，您必须使用基于对公司和股票市场的估计的 CAPM 公式。 继续阅读以了解每个信息包含哪些信息。
股息资本化模型
您已经知道该模型用于确定股利股票的权益成本，因此您可以推测股利在使用该等式中起作用。 但是您还需要什么其他信息？
使用此模型，通过将年度每股股息除以一股当前价格，然后加上股息增长率，找到股息股票的权益成本。 
请记住，此模型不考虑股票升值或风险。 它还假设股息支付将增加而不是保持不变或下降。
资本资产定价模型（CAPM）
虽然用于寻找股本成本的 CAPM 稍微复杂一些，但它更准确一些，因为它考虑了与您正在分析的特定股票相关的风险。
使用此模型，通过将无风险利率与投资的贝塔风险相乘乘以市场风险溢价（通过从预期回报中减去无风险利率得到投资）。 这比听起来要容易——请参阅下图了解这些变量的解释。
请记住，此模型不考虑特定股票获得的股息。
股权成本示例
假设您想投资股息股票，例如麦当劳。 以下是您如何找到股权成本并确定是否投资的方法。
股息资本化模型示例
在撰写本文时，一股麦当劳股票价值 205.27 美元。 根据麦当劳股票现在获得的股息，我们可以通过使用股息资本化模型将该数字代入权益成本等式来估计未来将获得的股息。
根据纳斯达克的数据，一股麦当劳股票的季度收益为 1.16 美元。 1.16 x 4 = 4.64 美元，即股票的年度股息。
去年每只股票的季度股息为 1.01 美元。 将当前的股息支付除以去年的股息支付，然后减去 1。（1.16 美元/1.01 美元）- 1 = 0.15（或 15%），即一年的股息增长率，求出股票的股息增长率。
| 提示：为了更准确的计算，请使用几年股息增长的平均值。 重复上述步骤多年，然后平均您的结果。 |
将这些数字代入上面的股息资本化模型方程，你会发现麦当劳股票的权益成本：
| R e = 4.64/205.27 + 0.15 = 0.17 或 17% |
股权成本或麦当劳股票的回报率（使用股息资本化模型）为 0.17 或 17%。 认为这对于您的投资需求来说是相当不错的股息收益吗？ 去买麦当劳的股票吧！ 还是不确定？ 担心升值和风险因素？ 请继续阅读，接下来我们将使用 CAPM 分析麦当劳股票的权益成本。
资本资产定价模型 (CAPM) 示例
使用 CAPM，您可以找到任何资产的预期回报率，而不仅仅是股票，但为了比较，让我们使用我们在上面示例中使用的相同的麦当劳股票。 然而，在我们使用这个模型计算它的权益成本之前，我们需要更多关于它的信息。
纳斯达克告诉我们麦当劳股票的贝塔系数是 0.72。 这个数字代表了与一般市场相比，投资麦当劳的风险有多大。
| 提示： beta 小于 1 意味着资产相对于市场的波动性较小，而 beta 大于 1 意味着资产相对于市场的波动性更大。 当然，贝塔值正好是 1 意味着资产的风险与市场风险相同。 |
将无风险利率视为您将钱存入银行时所赚取的利息。 通过投资股票，你冒着亏损的风险，但除非麦当劳或股市/经济遭受灾难，否则你的潜在回报将不仅仅是让你的钱存入银行。 根据美国财政部的数据，撰写本文时的无风险利率为 2.17%。
预期投资回报率是您通常可以从任何股票市场投资中获得的预期回报百分比。 标准普尔 500 指数提供了对这一回报的最准确估计——它是美国 500 只最大的公开交易股票的平均回报率，包括股息和升值。 在撰写本文时，股市的平均回报率为 10%。
现在我们已经掌握了所需的所有信息，让我们使用 CAPM 计算麦当劳股票的权益成本。
| E(R i ) = 0.0217 + 0.72 (0.1 - 0.0217) = 0.078 或 7.8% |
股权成本或麦当劳股票的回报率（使用 CAPM）为 0.078 或 7.8%。 这与我们计算的 17% 的股息资本化模型相差甚远。 这是因为我们没有分析年度股息和股息增长，而是分析了贝塔和市场风险。
我们的 CAPM 结果低于股息资本化模型结果是有道理的，因为虽然麦当劳的股票与市场其他股票相比获得了高股息，但它的 beta 值小于 1，这意味着它是低风险的（因此低-奖励）投资。
我们可以相信这个计算吗？
我们可以在一定程度上相信我们的结果，但如果您一直在跟踪，您会发现我们使用每种方法的结果大不相同。 根据此计算评估您的资产并不总是完全准确，但可以帮助您在投资时指明正确的方向。
另一方面，您也可以使用投资组合管理软件来帮助您决定投资哪些股票以及如何管理您的投资组合，或者如果您有一个可以让您看到股票市场未来的水晶球，请使用相反。
