Bir Diğer Önde Gelen DEX, Sipariş Defteri Mekanizmasını Seçiyor

En net uygulama senaryolarına ve en güçlü talebe sahip DeFi segmenti olarak, merkezi olmayan borsa (DEX) her zaman en çok ilgiyi çeken ve en yüksek rekabet gücünün yanı sıra en güçlü sermaye etkisini bünyesinde barındıran olmuştur.

The Block'un verilerine göre, son iki yılda DEX toplam hacmindeki (sadece spot işlemler dahil) büyüme göze çarpıyor. Geçen yılın ortasındaki düşük ve istikrarlı performansından bu yana, DEX'in toplam işlem hacmi hızla büyüdü ve aylık rakam Mayıs ayında 162.8 milyar dolara ulaştı. Halen merkezi borsanın (CEX) gerisinde olmasına rağmen, yüz milyarlarca dolarlık pazar büyüklüğü açıkça göz ardı edilemez.

AMM yıldız olmak

DEX'in yükselişi ve popülaritesi söz konusu olduğunda, AMM önemli bir rol oynamaktadır.

AMM ilk olarak Ethereum'un kurucu ortağı Vitalik tarafından yazılan “X *y = K Piyasa Yapıcılarının Önden Yürüme Direncini İyileştirme” başlıklı bir makalede doğdu ve bir dizi projeyle giderek daha popüler hale geldi. Örneğin, Uniswap modeli de benimser. Yepyeni AMM ilkesi olan “X * Y = K”, DEX'in CEX modellerini ve alıntıları kopyalama düşünce eğilimini kırar ve ayrıca DEX'e bir inovasyon yaklaşımı sağlar.

Debank'a göre, Uniswap, Curve, SushiSwap, Balancer而是, vb. dahil olmak üzere DeFi TVL sıralamasının en üstünde yer alan 6 kadar AMM DEX projesi var. Bir dizi AMM DEX'in toplu olarak ortaya çıkması, CEX'in kripto para birimi ticaret pazarındaki hakimiyetini kırdı ve lisanssız, açık, basit ve verimli blok zinciri ticaretinin mümkün olduğu bir çağ başlattı.

İçinde bulunduğumuz ana baktığımızda, AMM DEX'in patlamasının tesadüf olmadığını görebiliriz. Her şeyden önce, AMM DEX'in özellikleri (örneğin, açık kaynak ve lisanssız), gelişmekte olan projelerin açık ticaret platformlarına yönelik talebini karşılar ve bu nedenle piyasa trendiyle uyumludur. İkincisi, AMM DEX'in piyasa yapma ve ticarete yönelik basit yaklaşımı, likidite sağlayıcıları (LP'ler) ve tüccarlar için engelleri azaltarak blok zinciri “yerlilerinin” bu yeni rolleri hızla anlamalarına ve bunlara dahil olmalarına olanak tanır. Ayrıca, yeni bir belirteç mekanizması olan likidite madenciliği, sıradan kullanıcıların projenin erken belirteçlerini almaları için kanalı açtı ve böylece AMM DEX'e düzenli bir taze kan akışı (kullanıcılar ve fonlar) çekti.

Bugün, AMM modeline dayanan DEX blok zinciri projeleri, genellikle kredi ve türevler gibi finansal hizmetleri birleştirir ve DeFi sisteminde yeri doldurulamaz bir altyapı haline gelmiştir. Üzerine kurulu uygulamaların çalışmasını ve yenilenmesini desteklerler. AMM olmasaydı DeFi'nin bugün olduğu kadar muhteşem olmayacağını, en azından bu kadar hızlı olmayacağını söylemek abartı olmaz.

AMA, AMM gerçekten DEX'in tek cevabı mı?

AMM şüphesiz çok başarılı olduğunu kanıtladı. Ancak henüz üç buçuk yaşında olan yepyeni bir mekanizma olarak bazı dezavantajları da var. Daha önce Odaily, AMM'nin kullanıcı deneyimi açısından dört açıdan özetlenebilecek eksikliklerine ilişkin kısa bir inceleme yayınlamıştı: “tek işlev”, “büyük kayma”, “yüksek maliyet ve uzun süre” ve “başarısız işlem veya ön çalıştırma riskleri”. ”.

İlk kusur sınırlı işlevdir. AMM DEX'in fiyatı ve ticareti, takas havuzunun gerçek zamanlı durumuna ve değişikliğine bağlıdır. Yardımcı hizmetlerin eklenmesi olmadan, DEX'in büyük çoğunluğu yalnızca flash ticaretini destekleyebilir. Yani, kullanıcılar, bekleyen emirlere girmek ve ideal bir fiyattan işlem yapmak yerine, emri piyasa fiyatından tamamlamak için yalnızca geleneksel emir defterine ve eşleştirmeye güvenebilirler. Bu nedenle AMM, kullanıcılar için çok esnek veya kullanışlı değildir.

İkincisi, AMM DEX'in likiditesi tamamen hedef takas havuzuna bağlıdır. Tek bir işlemin boyutu takas havuzu için çok büyük olduğunda, genellikle büyük bir kayma kaybı meydana gelir. Çözümlerden biri, tek bir işlemi birden çok küçük işleme bölmek ve arbitraj robotlarının birden fazla borsada fiyatları sabitlemesini beklemektir, bu da açıkça ek işletme maliyetlerine neden olacaktır.

Ayrıca blockchain ortamı için en uygun ticaret mekanizması olan AMM, piyasa yapıcılığından blockchain üzerinde ticarete kadar tüm süreci tamamlıyor. Bu nedenle, tüm işlemlerin onaylanması, ağ tıkanıklığı olduğunda oldukça uzun zaman alabilen blok zinciri paketlemesini beklemek zorundadır. Blockchain üzerindeki işlemler ayrıca yüksek gaz maliyetleri anlamına gelir. Küçük tüccarlar veya likidite sağlayıcıları için, çoğu durumda, alım satım veya piyasa yapıcı karlar, işlem maliyetlerini bile karşılamaz.

Son olarak, kullanıcılar işlemlerinin paketlenmesini beklemek zorunda olduklarından, özellikle işlem hacmi büyük olduğunda madencilerin faydalarından yararlanabilmeleri için genellikle önden giden sorunla karşı karşıya kalırlar. Ayrıca, birçok AMM DEX kullanıcısı muhtemelen bazı noktalarda işlem hatası yaşamıştır. Ağustos ayının sonlarında, Uniswap'ın kurucusu Hayden Adams, Uniswap'ın tarihsel işlem başarısızlık oranının %15 kadar yüksek olduğunu tweetledi.

Bu kusurları gidermek ve kullanıcıların deneyimini geliştirmek için, çeşitli AMM DEX, çeşitli seviyelerde çeşitli girişimlerde bulundu. Örneğin, bazıları, bekleyen siparişleri etkinleştirmek için tetikleyici araçlar olarak Gelato ve diğer akıllı sözleşmeleri entegre etmeyi veya kayma sorununu çözmek için AMM eğrisini ayarlamayı veya yüksek işlem maliyeti sorunlarını çözmek için yeni bir katmana yerleştirmeyi seçiyor. düşük hız veya önde çalışan sorunu çözmek için EDEN ve diğer MEV karşıtı çözümleri entegre etmek.

Aynı zamanda, diğer DEX'ler, etkileri DEX'te güçlü bir şekilde kanıtlanmış olan sipariş defterlerinin uygulanabilirliğini test etmeye ve bir emir defteri piyasası oluşturmaya veya entegre etmeye çalışıyor. Bunların arasında bu makalenin kahramanı – MDEX var.

Sipariş defteri AMM'nin kusurlarını telafi edebilir mi?

Resmi yol haritasına göre, MDEX.COM, 30 Ekim 2021 tarihinde saat 20:00'de (UTC+8) kullanıcılar için ticaret deneyimini daha da iyileştirmek için bir emir defteri özelliği başlattı. Kullanıcılar, limit emri üzerinden istedikleri fiyattan jeton ticareti yapabilirler. Belirli bir işlemin başarısı, kullanıcıları piyasaya bakmaktan kurtarabilecek CEX'in ne olduğu gibi hem alıcı hem de satıcının bekleyen siparişlerine bağlıdır.

DEX için sipariş defteri, kullanıcıların önerisini tam olarak benimseyen sipariş defteri ve AMM likidite havuzundan oluşan teknik bir yeniliktir. Bu, piyasada bulunan farklı sipariş defteri derinliğinden kaynaklanan işlem başarısızlığı sorununu çözecek ve bu da kullanıcılara daha iyi bir ticaret deneyimi sunacaktır.

HECO'daki en iyi DeFi projesi olarak MDEX, tüm DEX alanı için dönüm noktası olan sipariş defteri işlevini başlatmayı seçiyor. Önceden, sipariş defteri işlevini tercih eden çoğu DEX projesi, düşük pazar payına, sınırlı varlıklara ve az sayıda kullanıcıya sahip projelerdi. (Not: dYdx de emir defterini kullanmasına rağmen, esas olarak sözleşmeli işlemlere odaklanır ve nispeten küçük spot işlem hacmine sahiptir). MDEX'in ortaya çıkışı, değişikliği işaret ediyor ve sipariş defteri işlevini kullanan ilk olgun DEX projesini temsil ediyor. Peki, sipariş kitabı gerçekten AMM'nin eksikliklerini telafi edebilir mi?

MDEX'in yeni işlevini gerçekten deneyebilmemiz için Cumartesi gününe kadar beklememiz gerekse de, CES'teki ticaret deneyimleri, DEX'i rahatsız eden yukarıda bahsedilen tüm kusurların etkin bir şekilde çözülebileceğini gösteriyor.

Bekleyen emir, emir defteri mekanizmasının en temel işlevidir. Gözlemlerine oyun oynayabilen ve önleyici tedbirler alabilen kullanıcıların, siparişleri belirlenen bir fiyattan beklemelerine olanak tanır. Aynı zamanda, sabit fiyat, AMM tarafından karakterize edilen yaygın kayma ve ön çalışma sorunlarının büyük ölçüde hafifletileceği anlamına gelir. Yüksek işlem maliyetlerinin ana kurbanları, Ethereum'da bulunan DEX projeleridir. MDEX, Ethereum'da da konuşlandırılmış olsa da, ana savaş alanı, düşük işlem maliyetleriyle ünlü, gelişmekte olan bir kamu zinciri olan Heco'dur. Bu nedenle, MDEX fahiş işlem ücretlerinden muaftır.

DEX ekosistemindeki bir diğer önemli rol olan likidite sağlayıcıları (LP'ler) için, sipariş defteri işlevinin başlatılması, yepyeni bir pazar oluşturma kanalına sahip oldukları anlamına gelir. Sipariş defteri mekanizmasında, profesyonel LP'ler piyasaları daha esnek ve sık bir şekilde yapar ve böylece piyasa yapıcı getirilerini artırır. Elbette MDEX orijinal AMM ürününden vazgeçmeyecek ve sıradan LP'ler AMM havuzunda para kazanmaya devam edebilecek.

AMM vs sipariş defteri: kazanan kim?

DeFi patlamasından sonra, birçok kripto uzmanı AMM'yi sipariş defteri modelinin bir sistem yükseltmesi olarak gördü. Ancak bize göre bu bir hatadır. Sırasıyla CEX ve DEX'in en başarılı piyasa yapıcılık modelleri olan sipariş defteri ve AMM kıyaslanamaz. Hiç kimse bir diğerinden üstün değildir. Ancak bunun yerine, sadece farklı bir kullanıcı deneyimi sağlarlar.

Özünde, sipariş defteri modeli proaktif bir piyasa oluşturma mekanizması iken AMM pasif bir modeldir. Farklı çalışma felsefeleri, tamamen farklı çalışma mekanizmalarını zorunlu kılar. Emir defteri modeli için, piyasada bekleyen tüm emirleri eşleştirmek için bir eşleştirme sistemine ihtiyaç duyarken, AMM mekanizması sadece havuzdaki fon giriş ve çıkışlarına ihtiyaç duyar. Bu fark aynı zamanda sipariş defteri modelinin daha yüksek düzeyde bir esnekliğe izin verirken AMM'nin daha evrensel ve sıradan kullanıcılar için uygun olduğu anlamına gelir. Ayrıca, sipariş defteri modeli daha fazla işleve sahip olsa da, AMM daha şekillendirilebilir. Tek kelimeyle, her ikisi de kullanıcıların pratik işlem ihtiyaçlarını karşılamaya çalışır, ancak alınan belirli yaklaşımlarda farklılık gösterir.

DeFi'nin başlangıcında, pazar, tanıtılması kolay, açık ve basit bir ticaret ürününe ihtiyaç duyuyordu. AMM bu nedenle gereksinimlere mükemmel şekilde uyar. Ancak, temel DeFi işlevleri olgunlaştıkça, kullanıcıların sipariş defteri mekanizmasına hitap eden daha çeşitli hizmetlere yönelik artan bir talebi var.

DEX'in sipariş defteri mekanizmasını kullanma yönüne bağlı olduğuna inanıyoruz. MDEX ilk değil. Ne de son olacak.