传统银行和市场贷款人——假想战争还是互补对？

简介：2008 年至今——作为一个消费社会，我们很容易走向极端——在我们的需求和欲望方面，以及我们对未来的预测。 如果历史有任何迹象，这些趋势会使我们陷入困境，而疏忽和规则不断发展以保护我们免受我们自己最大的敌人（通常是我们自己）的伤害。

2008 年就很好地说明了这一点。在房地产市场崩盘之后——这最终是不良贷款做法和消费者热情承担超出合理范围的抵押贷款债务的结果。 当泡沫最终破灭，传统银行的信贷供应急剧收缩时，一种新型的金融服务从灰烬中脱颖而出——市场贷方。 急需信贷的借款人以及整个华尔街都被快速、不受约束、放松管制的贷款获取的想法所吸引（我们会吸取教训吗）？ 这些公司的估值飙升，有些甚至进行了 IPO； 2014 年底，LendingClub 的股票在公开交易的第一天就飙升了 50% 以上。

然而，从那时起，市场贷方的普遍繁荣已经降温。 今年早些时候，一系列丑闻被曝光，最引人注目的是 LendingClub。 结果发现，首席执行官及其家人实际上是在购买 LendingClub 发起的贷款，以作为支撑公司感知市场表现的手段。 同样曝光的是，LendingClub 不道德地篡改文件以推动某些贷款的销售。 胆怯的投资者从市场贷款机构撤出，随着投资枯竭，令人失望的收益和显着减少紧随其后。

不仅围绕市场贷方透明度的问题不断涌现，而且许多人开始提出更深入、更严肃的问题。 除了贷款之外没有其他收入来源，市场借贷商业模式是否可行？ 在资本紧缩（如经济衰退）的情况下，这些平台将如何维持？ 随着投资枯竭，市场贷方通过降低贷款标准来应对，而对许多人来说，房地产崩盘对他们来说还太新鲜了。 这些“易趣网”真的是一件好事——还是经济灾难的秘诀？ 自然而然，公众的青睐开始转向老牌银行，事实证明，这些银行的退款率一直比市场贷款机构强得多。 许多行业观察家扭转了他们之前认为传统银行注定要灭亡的立场。

中路

不确定性和消极性的阴云继续笼罩着市场贷方。 然而，目前的状况很可能只是成熟之路上的一个颠簸。 在我们看来，市场贷方仍然拥有非常光明的未来，因为他们向我们展示了金融服务领域的速度和便利是可能的。 作为一个行业，把婴儿和洗澡水一起倒掉是一种耻辱。 相反，需要的是某种程度的监管和监督，以保护借款人、贷款人、投资者和更大的经济免受过度繁荣和过度。 哪些类型的监管可能会有所帮助？

首先，我们应该允许贷款发起人仅充当发起人——不应允许发起人同时成为发起人、经纪人和/或评级公司，因为他们在当前的市场借贷业务设置中一直如此。 将这些学科结合起来为缺乏透明度创造了一场完美的风暴。 原因如下：如上所述，大多数市场贷方除了发放和出售贷款外没有其他收入来源。 这意味着他们在出售他们在账簿上产生的每一笔贷款都有既得利益。 他们可能会预言他们有工具来分析和传达这些贷款的风险水平，但在目前的设置中，市场贷款人不必披露他们不想披露的任何信息。 这从一开始就造成了不可避免的利益冲突。 在传统股票市场等其他更成熟的市场中，这些角色被打破了。

只有获得许可的经纪人才能执行交易，并且只能与经验丰富的投资者和信誉良好的借款人进行交易。 在更成熟的传统证券交易所模式中，不仅发起人、经纪人和评级公司的角色被打破，而且潜在经纪人需要经过广泛、严格的流程才能获得许可。 许多人从接受与金融相关的教育开始，然后他们必须通过一系列具有挑战性的测试。 在美国，经纪人必须获得多项许可证，例如 Series 7 和 Series 63，才能与客户进行交易。 经纪商还必须满足继续教育的要求，以展示持续的合规意识。 在当前的市场借贷模式中，基本上任何在那里工作的人都可以向任何人发放贷款。 缺乏适当的资格——无论是在经纪人方面，还是在借款人方面——都可能是非常危险的。

最后，需要有一个独立的贷款和贷款组外部评级系统。 这些组织类似于惠誉、穆迪和标准普尔在传统美国股市中的作用。 这些信用评级机构发布的评级被投资专业人士用来评估债务偿还的可能性。 市场贷款需要类似的专业中心，就贷款质量、贷款业绩和个人市场贷款人的业绩提供独立的意见。

展望未来

如果我们在最近几年看到了什么，那就是走向极端的危险——无论是借款人还是贷款人过度扩张自己，以及整个行业对未来的全面预测。 尽管具有所有积极的属性，但市场借贷行业仍有很多工作要做。 监管不一定是一个肮脏的词； 相反，它可以设置一些参数来帮助引导这些组织走向更积极的未来。

此外，与一些大胆的行业预测者的信念相反，我们不应指望传统银行会很快消失。 在许多情况下，他们捎带金融科技新贵的流行，以加强他们自己的服务。 考虑一下 Credit Karma 的商业模式——主要的金融服务公司在网站上做广告，并且通过高级分析，Credit Karma 能够将他们的服务用户路由到这些公司，并在此过程中收取费用。 我们期待在未来看到更多这样的合作。

曾经将市场贷方视为破坏性威胁的领先金融服务公司现在正试图将其速度和便利的属性融入自己的商业模式中。 最著名的例子是摩根大通和 OnDeck Capital 之间的交易，两家公司在 4 月份合作推出了大通的小企业贷款快速在线借贷平台。 正如摩根大通首席执行官詹姆斯戴蒙雄辩地说，“市场贷款机构非常擅长减少‘痛点’，因为他们可以在几分钟内发放贷款，而银行可能需要数周时间。”

最后，我们还看到了一种被称为“复合贷款”的新模式的出现，它结合了市场贷款的速度和便利性，以及已建立的资产负债表贷方（其中许多是银行）的可靠性和弹性。 在复合贷款模式中，部署了一个在线平台，以促进向二级投资者出售资产负债表贷方发起的贷款。 复合贷款方法预计将成为市场贷款趋势的强劲增长，但没有目前的障碍，包括可行性问题（除了贷款发放，资产负债表贷方还有其他业务线可以帮助他们在经济低迷时期隔离）和透明度问题（与市场贷款机构不同，资产负债表贷款机构不会面临出售所有贷款的巨大压力，包括那些可能具有高风险的贷款）。

总之，金融服务的未来不是一个全有或全无的、非黑即白的场景，即银行与市场贷方。 我们相信，从对方的剧本中吸取教训，每一方都可以受益。 市场贷方根本无法承受狂暴的后果，需要更多的控制和监督。 另一方面，传统银行需要认真考虑并应对不断变化的市场动态和借款人偏好，这些偏好将速度和便利放在首位。 正如最近的一项千禧一代调查明确发现的那样，大多数千禧一代更喜欢有根管，而不是必须与传统银行互动！

展望未来，最成功的金融服务公司往往是那些既能应用控制又能坚持当前市场贷方已经证明可以存在的速度和便利优势的公司。 正是这些参与者将成为领导者，并帮助为整个借款人/贷款人/投资者生态系统创造一个更加繁荣的环境。

作者：Oleg Seydak， Blackmoon Financial首席执行官