ธนาคารแบบดั้งเดิมและผู้ให้กู้ตลาด - สงครามในจินตนาการหรือคู่เสริม?

บทนำ: 2008 ถึงวันนี้ – ในฐานะสังคมผู้บริโภค เรามีแนวโน้มที่จะสุดโต่ง ในแง่ของความต้องการและความปรารถนาของเรา เช่นเดียวกับการคาดการณ์ของเราสำหรับอนาคต หากประวัติศาสตร์เป็นสิ่งบ่งชี้ แนวโน้มเหล่านี้อาจทำให้เราจมน้ำได้ และการกำกับดูแลและกฎเกณฑ์ต่างๆ ก็พัฒนาขึ้นเพื่อปกป้องเราจากศัตรูตัวร้ายที่สุด ซึ่งมักจะเป็นตัวเราเอง

สิ่งนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนในปี 2551 หลังจากความล้มเหลวของตลาดที่อยู่อาศัย ซึ่งท้ายที่สุดแล้วเป็นผลมาจากแนวทางปฏิบัติด้านการปล่อยสินเชื่อที่ไม่ดีและความอุดมสมบูรณ์ของผู้บริโภคในการรับภาระหนี้จำนองมากกว่าที่สมเหตุสมผล เมื่อฟองสบู่แตกในที่สุดและความพร้อมของสินเชื่อจากธนาคารแบบดั้งเดิมหดตัวลงอย่างรวดเร็ว บริการทางการเงินรูปแบบใหม่ก็โผล่ออกมาจากเถ้าถ่าน - ผู้ให้กู้ในตลาด ผู้กู้ที่หิวโหยและในภาพรวมของ Wall Street รู้สึกทึ่งกับแนวคิดเรื่องการเข้าถึงสินเชื่อที่รวดเร็ว อิสระ และไร้การควบคุม (เราจะได้เรียนรู้บทเรียนของเราไหม) การประเมินมูลค่าของบริษัทเหล่านี้เพิ่มสูงขึ้นและบางแห่งถึงกับเสนอขายหุ้น IPO ในช่วงปลายปี 2014 หุ้นของ LendingClub พุ่งขึ้นมากกว่า 50% ในวันแรกของการซื้อขายสาธารณะ

อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่นั้นมา ความอุดมสมบูรณ์อย่างกว้างขวางสำหรับผู้ให้กู้ในตลาดก็เย็นลง เมื่อต้นปีนี้มีการเปิดเผยเรื่องอื้อฉาวหลายเรื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ LendingClub พบว่า CEO และสมาชิกในครอบครัวของเขากำลังซื้อสินเชื่อที่มาจาก LendingClub จริง ๆ เพื่อเป็นแนวทางในการเพิ่มประสิทธิภาพของตลาดที่รับรู้ของบริษัท ข้อเท็จจริงก็คือข้อเท็จจริงที่ว่า LendingClub ปลอมแปลงเอกสารอย่างไม่ถูกต้องเพื่อผลักดันการขายเงินกู้บางประเภท นักลงทุนที่ฉ้อฉลถอนตัวออกจากผู้ให้กู้ในตลาด และเมื่อการลงทุนเริ่มแห้ง รายได้ที่น่าผิดหวังและกำลังลดลงอย่างมากตามมา

ไม่เพียงแต่คำถามจะกระจายไปทั่วถึงความโปร่งใสของผู้ให้กู้ในตลาดเท่านั้น แต่หลายคนเริ่มถามคำถามที่ลึกซึ้งและจริงจังยิ่งขึ้นไปอีก เมื่อไม่มีแหล่งรายได้อื่นนอกเหนือจากการสร้างเงินกู้แล้ว รูปแบบธุรกิจการให้ยืมในตลาดซื้อขายหลักทรัพย์จะเป็นไปได้หรือไม่? แพลตฟอร์มเหล่านี้จะค้ำจุนตัวเองอย่างไรในกรณีที่เงินทุนตึงตัว เช่น ภาวะถดถอย? เมื่อการลงทุนเริ่มแห้งแล้ง ผู้ให้กู้ในตลาดก็ตอบโต้ด้วยการลดมาตรฐานการปล่อยสินเชื่อลง และสำหรับหลายๆ คน ความล้มเหลวของที่อยู่อาศัยก็ยังสดใหม่อยู่ในใจ “eBays for money” เหล่านี้เป็นสิ่งที่ดีจริง ๆ หรือเป็นสูตรสำหรับภัยพิบัติทางเศรษฐกิจหรือไม่? โดยธรรมชาติแล้ว ความโปรดปรานของสาธารณชนเริ่มหันกลับมาหาธนาคารที่จัดตั้งขึ้นซึ่งมีอัตราการเรียกเก็บเงินคืนซึ่งพิสูจน์ได้อย่างต่อเนื่องว่าแข็งแกร่งกว่าผู้ให้กู้ในตลาด ผู้เฝ้าดูอุตสาหกรรมหลายคนกลับจุดยืนก่อนหน้านี้ว่าธนาคารแบบดั้งเดิมนั้นถึงวาระที่จะสูญพันธุ์อย่างแน่นอน

ถนนสายกลาง

เมฆแห่งความไม่แน่นอนและการปฏิเสธยังคงแขวนอยู่เหนือผู้ให้กู้ในตลาด อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ปัจจุบันน่าจะเป็นเพียงแค่การก้าวกระโดดบนเส้นทางแห่งการเติบโต ในมุมมองของเรา ผู้ให้กู้ในตลาดยังคงมีอนาคตที่สดใส เพราะ พวกเขาได้แสดงให้เราเห็นว่าความรวดเร็วและความสะดวกสบายเป็นไปได้ในโลกของบริการทางการเงิน ในฐานะที่เป็นอุตสาหกรรม คงจะน่าเสียดายที่จะโยนทารกออกไปพร้อมกับน้ำอาบ แต่สิ่งที่จำเป็นคือระดับของกฎระเบียบและการกำกับดูแล เพื่อปกป้องผู้กู้ ผู้ให้กู้ นักลงทุน และเศรษฐกิจที่มากขึ้นจากความอุดมสมบูรณ์และส่วนเกิน กฎระเบียบประเภทใดที่อาจช่วยได้?

อันดับแรก เราควรอนุญาตให้ผู้ให้กำเนิดเงินกู้ทำหน้าที่เป็นผู้ริเริ่มเท่านั้น - ผู้ริเริ่มไม่ควรได้รับอนุญาตให้เป็นผู้ริเริ่ม นายหน้า และ/หรือบริษัทจัดอันดับทั้งหมดรวมกันเป็นหนึ่งเดียว เนื่องจากพวกเขาอยู่ในการจัดตั้งธุรกิจการให้กู้ยืมในตลาดปัจจุบัน การรวมสาขาวิชาเหล่านี้ทำให้เกิดพายุที่สมบูรณ์แบบสำหรับการขาดความโปร่งใส นี่คือเหตุผล ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น ผู้ให้กู้ในตลาดส่วนใหญ่ไม่มีแหล่งรายได้อื่นนอกจากการกำเนิดและการขายสินเชื่อ ซึ่งหมายความว่าพวกเขามีส่วนได้เสียในการขายเงินกู้ทุกรายการที่เกิดขึ้นในหนังสือของพวกเขา พวกเขาอาจพยากรณ์ว่าพวกเขามีเครื่องมือในการวิเคราะห์และถ่ายทอดระดับความเสี่ยงของสินเชื่อเหล่านี้ แต่ในการตั้งค่าปัจจุบัน ผู้ให้กู้ในตลาดไม่ต้องเปิดเผยข้อมูลใด ๆ ที่พวกเขาไม่ต้องการเปิดเผย สิ่งนี้ทำให้เกิดผลประโยชน์ทับซ้อนที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ตั้งแต่เริ่มต้น ในตลาดที่อิ่มตัวอื่นๆ เช่น ตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม บทบาทเหล่านี้ถูกแยกออก

เฉพาะโบรกเกอร์ที่ได้รับอนุญาตเท่านั้นที่สามารถดำเนินการซื้อขายได้ และเฉพาะกับนักลงทุนที่มีความเชี่ยวชาญและผู้กู้ที่น่าเชื่อถือเท่านั้น ในรูปแบบการแลกเปลี่ยนหุ้นแบบดั้งเดิมที่เติบโตเต็มที่ ไม่เพียงแต่บทบาทของผู้ริเริ่ม นายหน้า และบริษัทจัดอันดับที่แตกแยกออกไปเท่านั้น แต่โบรกเกอร์ที่คาดหวังจะต้องผ่านกระบวนการที่กว้างขวางและเข้มงวดเพื่อรักษาความปลอดภัยของใบอนุญาต หลายคนเริ่มต้นด้วยการศึกษาเกี่ยวกับการเงิน และหลังจากนั้นพวกเขาจะต้องผ่านการทดสอบที่ท้าทายหลายชุด ในสหรัฐอเมริกา โบรกเกอร์จะต้องได้รับใบอนุญาตหลายรายการ เช่น Series 7 และ 63 ก่อนจึงจะได้รับอนุญาตให้ทำธุรกรรมทางธุรกิจกับลูกค้า นายหน้ายังต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดของการศึกษาต่อเนื่องเพื่อแสดงให้เห็นถึงความตระหนักในการปฏิบัติตามอย่างต่อเนื่อง ในรูปแบบการให้กู้ยืมในตลาดปัจจุบัน โดยพื้นฐานแล้วใครก็ตามที่ทำงานที่นั่นสามารถออกเงินกู้ให้ใครก็ได้ การขาดคุณสมบัติที่เหมาะสม ทั้งในด้านนายหน้าและผู้ยืม อาจเป็นอันตรายอย่างยิ่ง

สุดท้ายนี้ จำเป็นต้องมีระบบการให้คะแนนภายนอกที่เป็นอิสระสำหรับสินเชื่อและกลุ่มสินเชื่อ องค์กรเหล่านี้จะคล้ายกับบทบาทของ Fitch, Moody's และ S&P ในตลาดหุ้นสหรัฐแบบดั้งเดิม การให้คะแนนที่เผยแพร่โดยหน่วยงานจัดอันดับเครดิตเหล่านี้ถูกใช้โดยผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนเพื่อประเมินความเป็นไปได้ที่หนี้จะได้รับการชำระคืน การให้กู้ยืมในตลาดกลางต้องการศูนย์ความเชี่ยวชาญที่คล้ายคลึงกัน โดยให้มุมมองที่เป็นอิสระเกี่ยวกับคุณภาพสินเชื่อ ผลการดำเนินงานของสินเชื่อ และผลการดำเนินงานของผู้ให้กู้ในตลาดแต่ละราย

มองไปสู่อนาคต

หากเราได้เห็นสิ่งใดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อาจเป็นอันตรายจากการไปสู่ภาวะสุดโต่ง ทั้งในแง่ของผู้กู้และผู้ให้กู้ที่ขยายวงกว้างออกไป และอุตสาหกรรมโดยรวมกำลังคาดการณ์อย่างครอบคลุมสำหรับอนาคต สำหรับคุณลักษณะเชิงบวกทั้งหมด อุตสาหกรรมการให้กู้ยืมตามตลาดยังมีสิ่งที่ต้องทำอีกมาก ระเบียบไม่จำเป็นต้องเป็นคำสกปรก ค่อนข้างจะสามารถใช้พารามิเตอร์บางอย่างเพื่อช่วยชี้นำองค์กรเหล่านี้ไปสู่อนาคตที่เป็นบวกมากขึ้น

นอกจากนี้ ตรงกันข้ามกับความเชื่อของผู้พยากรณ์อุตสาหกรรมที่กล้าหาญบางคน เราไม่ควรคาดหวังว่าธนาคารแบบดั้งเดิมจะค่อยๆ หมดไปในเร็วๆ นี้ ในหลาย ๆ กรณีพวกเขาสนับสนุนความนิยมของฟินเทคพุ่งพรวดเพื่อหนุนบริการของตนเอง พิจารณารูปแบบธุรกิจของ Credit Karma ซึ่งเป็นบริษัทที่ให้บริการทางการเงินรายใหญ่ที่โฆษณาบนเว็บไซต์ และผ่านการวิเคราะห์ขั้นสูง Credit Karma สามารถกำหนดเส้นทางผู้ใช้บริการของตนไปยังบริษัทเหล่านี้ โดยมีค่าธรรมเนียมในกระบวนการ เราคาดว่าจะเห็นการทำงานร่วมกันเช่นนี้มากขึ้นในอนาคต

บริษัทผู้ให้บริการทางการเงินชั้นนำรายเดียวกันที่เคยมองว่าผู้ให้กู้ในตลาดเป็นภัยคุกคามที่ก่อกวน ขณะนี้กำลังพยายามรวมคุณลักษณะของความเร็วและความสะดวกสบายเข้ากับรูปแบบธุรกิจของตนเอง ตัวอย่างที่โด่งดังที่สุดคือข้อตกลงระหว่าง JP Morgan Chase และ OnDeck Capital ซึ่งทั้งสองร่วมมือกันเพื่อเปิดตัวแพลตฟอร์มสินเชื่อออนไลน์ที่รวดเร็วของ Chase สำหรับสินเชื่อธุรกิจขนาดเล็กในเดือนเมษายน ดังที่ James Dimon ซีอีโอของ JP Morgan Chase กล่าวไว้อย่างชัดเจนว่า “ผู้ให้กู้ในตลาดมีความสามารถในการลด 'คะแนนความเจ็บปวด' ได้ดีมาก เนื่องจากพวกเขาสามารถกู้ยืมเงินได้ในเวลาไม่กี่นาที ซึ่งอาจใช้เวลาหลายสัปดาห์ของธนาคาร”

สุดท้ายนี้ เราเห็นว่าเราได้เห็นการเกิดขึ้นของรูปแบบใหม่ที่เรียกว่า "การให้กู้ยืมแบบรวม" ซึ่งรวมความเร็วและความสะดวกของการปล่อยสินเชื่อในตลาด เข้ากับความน่าเชื่อถือและความยืดหยุ่นของผู้ให้กู้งบดุลที่จัดตั้งขึ้น ซึ่งหลายแห่งเป็นธนาคาร ในรูปแบบการให้กู้ยืมแบบผสม มีการใช้แพลตฟอร์มออนไลน์เพื่ออำนวยความสะดวกในการขายเงินกู้ที่มาจากผู้ให้กู้ในงบดุลให้กับนักลงทุนรอง แนวทางการให้กู้ยืมแบบผสมคาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อแนวโน้มการปล่อยสินเชื่อในตลาด แต่ไม่มีอุปสรรคในปัจจุบันรวมถึงความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ (นอกแหล่งเงินกู้ ผู้ให้กู้งบดุลมีสายธุรกิจอื่นที่สามารถช่วยป้องกันได้ในช่วงที่ตกต่ำ) และความโปร่งใส ปัญหา (ต่างจากผู้ให้กู้ในตลาด ผู้ให้กู้งบดุลไม่ต้องเผชิญแรงกดดันอย่างหนักในการขายเงินให้สินเชื่อทั้งหมดที่เกิดจากเงินกู้ รวมถึงผู้ที่มีความเสี่ยงสูง)

โดยสรุป อนาคตของบริการทางการเงินไม่ใช่ทั้งหมดหรือไม่มีเลย สถานการณ์ขาวดำ ธนาคารกับผู้ให้กู้ในตลาด เราเชื่อว่าแต่ละฝ่ายจะได้ประโยชน์จากการเรียนรู้บทเรียนของอีกฝ่าย ผู้ให้กู้ในตลาดไม่สามารถดำเนินการได้ และต้องการการควบคุมและการกำกับดูแลที่มากขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง ธนาคารแบบดั้งเดิมจำเป็นต้องพิจารณาอย่างจริงจังและจัดการกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดและความชอบของผู้กู้ที่ให้ความเร็วและความสะดวกเหนือสิ่งอื่นใด จากการสำรวจ Millennial เมื่อเร็ว ๆ นี้พบว่าคนรุ่นมิลเลนเนียลส่วนใหญ่ต้องการมีคลองรากฟันมากกว่าการโต้ตอบกับธนาคารแบบดั้งเดิม!

ก้าวไปข้างหน้า บริษัทให้บริการทางการเงินที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดมักจะเป็นผู้ที่สามารถใช้การควบคุมในขณะที่รักษาคุณธรรมของความเร็วและความสะดวกสบายที่ผู้ให้กู้ในตลาดปัจจุบันได้แสดงให้เห็นสามารถมีอยู่ได้ ผู้เล่นเหล่านี้จะปรากฏตัวในฐานะผู้นำและช่วยสร้างสภาพแวดล้อมที่เจริญรุ่งเรืองมากขึ้นสำหรับระบบนิเวศของผู้ยืม/ผู้ให้กู้/ผู้ลงทุนทั้งหมด

โดย Oleg Seydak, CEO, Blackmoon Financial