2018 fue un gran año para el capital riesgo.

En 2018, los capitales de riesgo (VC) invirtieron $ 254 mil millones en 18, 000 nuevas empresas, un aumento del 46% de los $ 174 mil millones que se recaudaron en 2017.

Sin embargo, en este sistema en el que tantos inversores parecen querer proporcionar el dinero para convertir su gran idea en realidad, muchas personas todavía prefieren navegar por las aguas del arranque.

Este artículo no será como el típico hilo de Twitter que quizás ya hayas leído donde se critica uno u otro camino como si fuera un argumento de Burger King contra McDonald's: una batalla infantil e interminable de personas que critican el otro camino mientras ni siquiera lo han probado.

En cambio, abordaremos el argumento con el entendimiento de que se puede usar cualquier forma, y ​​depende completamente de los objetivos del negocio y de los fundadores.

Bootstrapping vs. financiación de capital de riesgo

Hay miles de casos glamorosos en los que el crecimiento de las empresas emergentes y el logro de los objetivos se aceleraron mediante la recaudación de fondos. También hay miles de casos fascinantes en los que los fundadores de empresas emergentes lograron el estatus de unicornio y solo fueron financiados por sus padres. Por cada una de estas historias de éxito, ya sea por empresas autofinanciadas o financiadas por capital de riesgo, hay otros casos que terminaron con resultados relacionados con el fracaso, si no se cerraron por completo.

El punto es que se pueden encontrar historias de fracaso en ambos caminos, por lo que el camino en sí no es una gran medida de si un camino u otro es mejor. No es una competencia, no importa cuántas personas parezcan hacerlo de esa manera. Más bien, se trata de descubrir qué camino es mejor para cada idea de inicio y para cada fundador.

La mejor manera de determinar qué método de financiamiento de inicio es el adecuado para usted es analizar los beneficios y los inconvenientes de cada uno. Luego puede reflexionar sobre cómo comenzará a financiar su negocio.

Beneficios del arranque

Rechazar el dinero de VC viene con algo más que una descarga de adrenalina. Lea sobre los beneficios del bootstrapping a continuación.

1. Libertad

Una de las principales ventajas del bootstrapping es no diluir la propiedad en su empresa.

Incluso si tiene uno o dos cofundadores, es posible que tenga más porcentaje de propiedad que los fundadores que pasan por muchas series de recaudación de fondos. Esto también puede significar que las acciones propiedad de los fundadores de una pequeña empresa emergente valen más que las acciones de los fundadores de una empresa grande respaldada por capital de riesgo.

La propiedad total que los fundadores tienen sobre sus nuevas empresas les permite dictar completamente la gestión y el futuro de sus empresas, logrando lo que la gente llama un "negocio de estilo de vida".

Los capitalistas de riesgo tienen sus propias motivaciones, metas e intereses, y debido al dinero que han invertido, estarán en una posición sólida para decirle qué hacer y cómo hacerlo. Sus intereses pueden ser diferentes a los tuyos, por lo que puede haber un choque de ideas. Existe la posibilidad de que no te sientas tan libre como pretendías cuando dejaste tu trabajo de tiempo completo y fundaste tu startup debido a tus jefes autocráticos.

Libertad: el poder o derecho de actuar, hablar o pensar como uno quiera. De eso se trata el bootstrapping en el ámbito empresarial.

2. Centrarse en el producto y los clientes

Los fundadores de startups con Bootstrapped pueden dedicar el 100 % de su tiempo a crear un gran producto que a los clientes les encante y hacer crecer el negocio en sí. Los fundadores de startups respaldados por VC, en cambio, deben dividir su tiempo entre trabajar en su negocio real e impresionar, actualizar, negociar y reunirse con inversores.

Concentrar todo su tiempo en el negocio significa que está mucho más conectado con lo que sucede y con sus clientes. Esto puede conducir a mejores decisiones y una mayor retención de usuarios.

Además, en las primeras etapas de una puesta en marcha, un enfoque exclusivo en el negocio y los clientes puede significar alcanzar más rápido un ajuste ideal entre el producto y el mercado, validando la idea, antes de atarse a un producto que está condenado al fracaso.

3. Impulsado por las ganancias

Muchos medios y líderes de opinión han estado criticando últimamente un concepto común entre los capitalistas de riesgo: parecen centrarse completamente en el crecimiento y hacer que las cosas sucedan más rápido mientras ignoran por completo las ganancias comerciales.

Con compañías como Lyft que están ganando millones de dólares por trimestre en pérdidas, este enfoque para financiar la actividad de inicio ha sido condenado en todos los canales. A medida que aumenta el escepticismo, seguramente tendrá efectos en futuras nuevas empresas que recauden dinero.

El flujo de efectivo es el rey, y es lo primero que debe controlar al iniciar un negocio. El camino del arranque obliga a los fundadores a ser completamente conservadores con su dinero y siempre a considerar las ganancias comerciales. Si bien los VC exigen que encuentre una manera de gastar todo el dinero que le brindan, el arranque lo obliga a concentrarse en cómo ganar ese dinero.

Por otro lado, no es ningún secreto que un gran porcentaje del dinero de VC se asigna a la realización de adquisiciones. Desde 2013, Lyft ha adquirido 10 empresas. Algunos de estos estaban operando con pérdidas o fueron cerrados meses después de haber sido adquiridos. Los inversores de Lyft nunca tuvieron en cuenta las ganancias al permitir que la empresa comprara estas otras empresas con su dinero.

En el caso de las empresas emergentes, si bien la adquisición de otras empresas puede ser bastante difícil ya que la cantidad de dinero disponible es mucho menor, todas las inversiones se realizan teniendo en cuenta cuánto tiempo le llevará a la empresa recuperar el dinero.

4. Gasta sabiamente

Hoy en día, el costo de iniciar un negocio es relativamente bajo (dependiendo de la industria, por supuesto).

Construir un negocio exitoso ahora depende mucho más de la innovación, la disciplina y la gestión competente que de tener grandes sumas de dinero para invertir. Si tiene $ 41 para gastar en un dominio y un servidor web y usa herramientas de desarrollo gratuitas sin código, puede construir un negocio que eventualmente podría generar miles por año.

Hay muchas cosas gratis por ahí. Si no tiene ningún conocimiento sobre negocios, hay un montón de excelente contenido gratuito. Si tiene poco o ningún dinero para invertir, existen muchas herramientas gratuitas que pueden ayudarlo a, al menos, validar su idea y ganar sus primeros dólares, si no a construir su negocio por completo.

Los VC, como se indicó anteriormente, incentivan a los fundadores a gastar el dinero que ofrecen para lograr el crecimiento. Grandes proporciones de este dinero no se gastarán sabiamente. Al hacer bootstrapping, en cambio, no tiene otra opción que controlar cuidadosamente cada dólar gastado.

Inconvenientes del bootstrapping

Aparte de simplemente tener menos dinero para tirar, ¿cuáles son los otros inconvenientes de la autofinanciación?

1. Poco dinero para reinvertir

La ruta de arranque significa que necesita usar sus ahorros y recursos personales o capital de deuda para iniciar su negocio. A medida que las nuevas empresas comiencen a crecer en términos de ingresos y ganancias, tendrá mayores cantidades de ganancias retenidas.

Sin embargo, las ganancias que retenga nunca serán tantas como las cantidades que los VC pueden proporcionarle. Esto significará que no tiene grandes fondos para reinvertir en nuevos empleados, adquisiciones o nuevos productos, entre otros gastos que puede permitirse cuando es un fundador de una empresa respaldada por VC.

Poco dinero para reinvertir es el principal inconveniente del arranque y está relacionado con todas las demás desventajas que se mencionan a continuación. El dinero es lo que se esconde, de alguna manera, detrás de cualquier cosa en la vida.

2. Crecimiento lento

Las empresas autofinanciadas tienen poco dinero para reinvertir en investigación y desarrollo o contratar empleados, en comparación con las empresas respaldadas por capital de riesgo que pueden lograr procesos de producción más rápidos, usar tecnología costosa y adquirir otras empresas. No hay duda de que el crecimiento de su negocio de arranque será mucho más lento que si hubiera optado por el camino de VC.

Sin dinero de capital de riesgo, también estará limitado en términos de visibilidad. Las estrategias de marketing se convierten en campañas virales si se quieren conseguir resultados rápidos, o en inbound si se fijan objetivos a largo plazo. Se pueden hacer pocos anuncios pagados hasta que aumenten las ganancias retenidas.

Además, contratar personal resulta imposible por un período de tiempo. Si no estás co-fundando tu startup con otros emprendedores especializados en diferentes áreas (marketing, desarrollo, diseño, operaciones, recursos humanos, etc.), el crecimiento de tu negocio también podría verse traicionado por los errores que cometerás y obstáculos a los que te enfrentarás.

3. Competencia

La competencia puede ser un gran inconveniente para las nuevas empresas de arranque en dos escenarios. La primera es cuando se lanza un nuevo negocio en un mercado competitivo (o un mercado que está a punto de volverse competitivo). Hay algunas industrias que están dominadas por grandes marcas respaldadas por VC y es imposible ingresar a ellas, y mucho menos sin dinero de VC.

Según Brennan White, fundador de Cortex, "si se encuentra en un espacio en el que el primero en llegar al mercado tendrá un enorme foso con el que será difícil competir, será necesario recaudar fondos para tener éxito".

El segundo escenario es cuando ya tiene un negocio sólido que está creciendo constantemente y está obteniendo ganancias, pero los competidores comienzan a recaudar fondos o aparece en el mercado una nueva empresa respaldada por capital de riesgo.

En tales casos, probablemente no habrá muchas otras posibilidades aparte de considerar subir tu primera ronda. De lo contrario, los competidores lo superarán en términos de características y costos, y esto eventualmente puede llevarlos a robar todos sus clientes.

4. Conexiones y ayuda

A veces no es lo que sabes, sino a quién conoces. El efectivo es solo uno de los beneficios de los capitalistas de riesgo. Otro es obtener conexiones y ayuda de expertos que pueden generar asociaciones valiosas, aumentar la visibilidad y alcanzar mercados clave.

Sin embargo, se pueden facilitar conexiones estratégicas con todo tipo de personas. Desempeñan un papel crucial en el éxito o el fracaso de las empresas.

5. Riesgo personal

El noventa por ciento de las startups fracasan. Esa es una estadística que debe considerar incluso antes de iniciar un negocio. Cuando se inicia, esto significa que tiene un 90% de posibilidades de perder todo el dinero que invirtió para iniciar la empresa. Cuando va por el camino de VC, el dinero es de otros y no tiene nada de qué preocuparse.

Hay una cantidad infinita de razones por las que las nuevas empresas pueden fallar y no importa cuán experimentado, hábil y persistente sea, aún tiene altas posibilidades de verse obligado a cerrar su empresa y perderlo todo.

Entonces, ¿realmente estás logrando la libertad con el bootstrapping? La libertad se logra teniendo el poder total de decisión sobre qué hacer con su negocio. Sin embargo, pasar horas al día averiguando cómo lograr la rentabilidad sabiendo que existe una alta probabilidad de que fracases y pierdas todo el dinero que has invertido en la empresa se siente lejos de ser gratis.

Sin embargo, la libertad que logras puede aumentar si consideras que el bootstrapping puede obligarte a trabajar durante turnos más largos mientras piensas continuamente en cómo vas a ser rentable. ¿Cuántos fundadores autónomos han pasado toda una noche o un fin de semana mirando sus cuentas y esperando que llegue el pago de un cliente? Eso difícilmente es libertad, al menos en un sentido personal.

Beneficios de la financiación de capital de riesgo

Entonces, ha elegido la ruta de VC. Estos son algunos de los beneficios que puede esperar:

1. Crecimiento más rápido

El principal objetivo de los VC después de invertir en una startup es hacer que crezca lo más rápido posible para que puedan recuperar su inversión en un corto período de tiempo.

Con el dinero de VC, los fundadores pueden gastar en lanzar nuevos productos o funciones, contratar personal experimentado y hábil, adquirir la tecnología más nueva, etc. sin preocuparse realmente por los ingresos y las ganancias. El mantra se está haciendo grande rápidamente, sin importar el costo.

Sin embargo, crecer rápido generalmente implica una gran idea de negocio que tiene un gran mercado potencial. En estos casos, los VC son la mejor manera de hacerlo. ¿Por qué? Porque construir algo innovador requiere una tonelada de capital.

Trace Cohen, un inversionista semilla de New York Venture Partners, afirma: “Queremos ver su plan para generar $50 millones en cinco años, eso significa que se ha convertido en un jugador en su industria, tiene clientes increíbles y descubrió algo. Cualquier cosa menos que eso no vale nuestro tiempo”.

2. Credibilidad adicional

Cada vez que escuchas que X startup ha recaudado Y cantidad de dinero, sientes un poco más de confianza en ese negocio. La gente tiende a pensar: “Si los inversionistas les han dado su dinero, ¿por qué yo no?” Sus productos y características se vuelven más modernos.

Por ejemplo, supongamos que estaba considerando darse de baja de un producto SaaS que ha estado usando durante los últimos dos años porque carecía de algunas funciones importantes que podría necesitar más adelante. Sin embargo, la empresa SaaS recibió recientemente una gran inversión que lo animó a seguir usándolo. El dinero invertido significará nuevas funciones, una mejor experiencia de usuario y una mayor atención al cliente, por lo que no vale la pena mudarse.

3. Ayuda de expertos

Como explicamos anteriormente, el dinero es solo uno de los recursos proporcionados por los capitalistas de riesgo. Otro muy importante es la ayuda y el asesoramiento de expertos.

Los capitalistas de riesgo tienden a tener muchos contactos que pueden generar nuevos empleados, asociaciones fructíferas y más clientes, entre otros beneficios. Al realizar el arranque, debe confiar en sus propios contactos y su red, lo que a veces puede no ser suficiente.

Hay muchos casos en los que un correo electrónico específico, una llamada o una reunión con un VC conduce a una nueva idea, un pivote o una venta que luego convierte la puesta en marcha en un éxito.

4. Menos riesgo personal

Bootstrapping implica el riesgo de perder todo el dinero que invirtió (que a veces pueden ser todos los ahorros suyos o de su familia o el dinero recaudado a través de crowdfunding). Si sigue el camino de VC, este riesgo desaparece. Esto proporciona a algunas personas más libertad y paz.

Eso es, por supuesto, si los VC toman acciones en la puesta en marcha, lo que significa que el fundador no tiene la obligación de devolver el dinero si la puesta en marcha falla o se cierra. En el caso de muchos bootstrappers que piden un préstamo bancario para iniciar su negocio, el riesgo personal es enorme ya que hay que devolver el dinero más los intereses.

Inconvenientes de la financiación de capital de riesgo

A veces, el dinero de capital de riesgo puede significar demasiado de algo bueno. Estos son algunos de los inconvenientes de usar fondos de capital de riesgo para hacer crecer su startup.

1. Malentendidos

Mantener una excelente y sólida relación con los inversores es esencial para todas las empresas emergentes respaldadas por capital de riesgo. Hay posibilidades de futuras rondas de financiación empresarial si los fundadores aprovechan las conexiones y los consejos de los capitalistas de riesgo y siguen creciendo. Por otro lado, algunas empresas emergentes fracasan debido a una mala gestión del efectivo después de que los inversores no quisieran proporcionarles más fondos.

Sin embargo, como en toda relación, las cosas no siempre salen bien. Puede haber algunas opiniones diferentes entre los VC y los fundadores que pueden conducir a enfrentamientos en los que cada lado quiere mostrar cómo son más poderosos que el otro.

Siempre pueden ocurrir malentendidos, pero la clave para evitarlos es una comunicación clara y constante. Es necesario encontrar un equilibrio entre una relación distante y una abrumadora.

2. Pérdida de control

Desde el momento en que cede parte del capital de su startup a cambio de dinero en efectivo, pierde el control total que tenía sobre la startup. Las decisiones importantes, de ahora en adelante, requerirán la consulta con la firma de capital de riesgo.

Esta pérdida de control es la razón principal por la que muchas personas están tan en contra de los capitalistas de riesgo. Equiparan tener una firma de capital de riesgo para decirle qué hacer y qué no hacer a trabajar en una empresa bajo un superior.

Algunos fundadores tienden a iniciar negocios con ciertos objetivos en mente y con propósitos y metas realmente específicos para el futuro. En estos casos, la financiación de VC probablemente no sea el mejor camino a seguir, ya que los VC pueden tener visiones completamente diferentes, y tratar de administrar su negocio puede comenzar a sentirse como una prisión.

3. Menos tiempo para dedicar a tu negocio

Los capitalistas de riesgo señalan que reciben unas 1.000 propuestas por cada tres o cuatro empresas que financian, según el libro de Tarang Shah "Venture Capitalists at Work".

La cantidad de tiempo que lleva obtener dinero de un VC es enorme. Requiere un proceso de contacto tedioso, negociaciones realmente largas, reuniones interminables, la presentación burocrática de documentos legales y otras cosas aburridas. Completar documentos es una de las partes más aburridas de hacer negocios, y esa es una buena razón para querer evitarlo.

Una vez que se ha cerrado el trato y el dinero está en su cuenta bancaria, aún debe dedicar mucho tiempo a mantener las relaciones con sus VC y mantenerlos actualizados sobre lo que sucede en el negocio. Esto da como resultado que los fundadores dividan su tiempo entre la recaudación de fondos y el trabajo en su negocio, lo que eventualmente puede alejar a los clientes y conducir a una mala toma de decisiones.

4. Menos disciplina financiera

Cuando ve números tan grandes en su cuenta bancaria comercial, es difícil gastar sabiamente. Por eso (y cómo) Adam Neumann, ex-CEO de WeWork, compró un jet privado por $60 millones con dinero de inversionistas.

Las empresas respaldadas por capital de riesgo tienden a gastar más dinero en las mismas cosas que pueden lograr las nuevas empresas con arranque mientras gastan mucho menos. Los gastos aumentan cuando los capitalistas de riesgo exigen un rápido crecimiento.

Además de los costos, las ganancias tienden a dejar de ser la principal prioridad en las nuevas empresas financiadas por capital de riesgo. Los capitalistas de riesgo fomentan el crecimiento y luego, solo cuando una startup tiene una base sólida de clientes, se enfocan en la monetización y el modelo de negocios.

5. Sesgo de género

Solo el 11,2% de los acuerdos de capital de riesgo de 2019 se destinaron a una empresa emergente cuyo director ejecutivo era una mujer. A pesar de que las mujeres en las empresas respaldadas por capital de riesgo se vuelven más visibles, este porcentaje sigue siendo sorprendentemente bajo.

Puede argumentar que la cantidad de hombres que inician negocios en áreas de capital de riesgo es mayor que la cantidad de mujeres, y eso probablemente sea cierto. Sin embargo, el 11,2 % frente al 88,8 % parece una acción enorme y discriminatoria por parte de los capitalistas de riesgo, especialmente cuando las mujeres empresarias afirman que su principal lucha es la falta de capital.

¿Qué camino debo seguir?

Ahora depende de usted decidir si va por el camino de bootstrapping o VC con su inicio. Lo que debe comprender es que el arranque o la financiación de capital de riesgo son solo dos formas diferentes de financiar un negocio. No mire a los capitalistas de riesgo oa los inversionistas ángeles como malvados. Comprenda que son facilitadores de capital para grandes ideas de negocios. No mire el arranque como una forma lenta de hacer que las cosas sucedan. Comprender que le permite construir un negocio de estilo de vida.

Antes de impulsar su puesta en marcha hacia el éxito, asegúrese de que sus finanzas personales estén en orden.