2018 foi um grande ano para o capital de risco.

Em 2018, os venture capitals (VCs) investiram US$ 254 bilhões em 18.000 startups, um aumento de 46% em relação aos US$ 174 bilhões levantados em 2017.

No entanto, neste sistema em que tantos investidores parecem querer fornecer o dinheiro para transformar sua grande ideia em realidade, muitas pessoas ainda preferem navegar pelas águas do bootstrapping.

Este artigo não será como o típico tópico do Twitter que você já deve ter lido onde um caminho ou outro é criticado como se fosse um argumento Burger King vs. McDonald's - uma batalha infantil e interminável de pessoas criticando o outro caminho enquanto eles nem tentaram.

Em vez disso, abordaremos o argumento com o entendimento de que qualquer uma das formas pode ser usada e depende completamente dos objetivos do negócio e dos fundadores.

Bootstrapping vs. financiamento de capital de risco

Existem milhares de casos glamorosos em que o crescimento das startups e o alcance dos objetivos foram acelerados pela captação de recursos. Da mesma forma, existem milhares de casos fascinantes em que fundadores de startups independentes alcançaram o status de unicórnio sendo financiados por ninguém além de seus pais. Para cada uma dessas histórias de sucesso, seja por empresas bootstrap ou financiadas por capital de risco, há outros casos que acabaram com resultados relacionados a falhas, se não completamente encerrados.

O ponto é que histórias de fracasso podem ser encontradas em ambos os caminhos, então o caminho em si não é uma grande medida de se um caminho ou outro é melhor. Não é uma competição, não importa quantas pessoas pareçam sair dessa maneira. Em vez disso, é uma questão de descobrir qual caminho é melhor para cada ideia de startup e para cada fundador.

A melhor maneira de determinar qual método de financiamento inicial é ideal para você é analisar os benefícios e as desvantagens de cada um. Então você pode refletir sobre como você vai começar a financiar seu negócio.

Benefícios do bootstrap

Recusar dinheiro de VC vem com mais do que apenas uma descarga de adrenalina. Leia sobre os benefícios do bootstrapping abaixo.

1. Liberdade

Uma das principais vantagens do bootstrapping é não diluir a propriedade em sua empresa.

Mesmo que você tenha um ou dois cofundadores, você pode ter uma porcentagem maior de propriedade do que os fundadores que passam por muitas séries de captação de recursos. Isso também pode significar que as ações de propriedade dos fundadores de uma startup pequena e inicial valem mais do que as ações dos fundadores de uma grande startup apoiada por capital de risco.

A propriedade total que os fundadores têm sobre suas startups autodidatas permite que eles ditem totalmente a gestão e o futuro de suas empresas, alcançando o que as pessoas chamam de "negócio de estilo de vida".

Os VCs têm suas próprias motivações, objetivos e interesses – e por causa do dinheiro que investiram, eles estarão em uma posição forte para lhe dizer o que fazer e como. Os interesses deles podem ser diferentes dos seus, então pode haver um choque de ideias. Há uma chance de você não se sentir tão livre quanto pretendia ser quando deixou seu emprego em tempo integral e fundou sua startup devido a seus chefes autocráticos.

Liberdade: o poder ou direito de agir, falar ou pensar como se quer. É disso que se trata o bootstrapping na esfera dos negócios.

2. Foco no produto e nos clientes

Os fundadores de startups bootstrapped podem gastar 100% do seu tempo criando um ótimo produto que os clientes adoram e expandindo o próprio negócio. Em vez disso, os fundadores de startups apoiados por VC precisam dividir seu tempo entre trabalhar em seus negócios reais e impressionar, atualizar, negociar e se reunir com investidores.

Concentrar todo o seu tempo no negócio significa que você está muito mais conectado com o que está acontecendo e com seus clientes. Isso pode levar a melhores decisões e maior retenção de usuários.

Além disso, nos estágios iniciais de uma startup, um foco único no negócio e nos clientes pode significar alcançar um ajuste ideal de produto-mercado mais rapidamente, validando a ideia, antes de ficar preso a um produto fadado ao fracasso.

3. Com fins lucrativos

Um monte de mídia e líderes de pensamento ultimamente têm criticado um conceito comum entre os VCs: eles parecem se concentrar completamente no crescimento e fazer as coisas acontecerem mais rápido, ignorando completamente os lucros dos negócios.

Com empresas como a Lyft que estão ganhando milhões de dólares por trimestre em perdas, essa abordagem para financiar a atividade de startups foi condenada em todos os canais. Como bolas de neve de ceticismo, certamente terá efeitos em futuras startups que arrecadam dinheiro.

O fluxo de caixa é rei e é a coisa número um que você precisa controlar ao iniciar um negócio. O caminho de bootstrapping força os fundadores a serem completamente conservadores com seu dinheiro e sempre considerarem os lucros dos negócios. Enquanto os VCs exigem que você encontre uma maneira de gastar todo o dinheiro que eles fornecem, o bootstrapping força você a se concentrar em como ganhar esse dinheiro.

Por outro lado, não é segredo que uma grande porcentagem do dinheiro do VC é alocada para realizar aquisições. Desde 2013, a Lyft adquiriu 10 empresas. Algumas delas estavam operando com prejuízo ou foram fechadas meses após serem adquiridas. Os lucros nunca foram levados em consideração pelos investidores da Lyft ao permitir que a empresa comprasse essas outras empresas com seu dinheiro.

No caso de startups bootstrap, embora a aquisição de outras empresas possa ser bastante difícil, pois a quantidade de dinheiro prontamente disponível é muito menor, todos os investimentos são feitos com uma consideração cuidadosa de quanto tempo o negócio levará para recuperar o dinheiro.

4. Gaste com sabedoria

Hoje em dia, o custo de iniciar um negócio é relativamente baixo (dependendo do setor, é claro).

Construir um negócio de sucesso agora depende muito mais de inovação, disciplina e gestão capaz, em vez de ter grandes somas de dinheiro para investir. Se você tiver US$ 41 para gastar em um domínio e host da Web e usar ferramentas gratuitas de desenvolvimento sem código, poderá construir um negócio que poderá gerar milhares por ano.

Tem muita coisa grátis por aí. Se você não tem nenhum conhecimento sobre negócios, há uma tonelada de ótimo conteúdo gratuito. Se você tem pouco ou nenhum dinheiro para investir, existem muitas ferramentas gratuitas que podem ajudá-lo a pelo menos validar sua ideia e ganhar seus primeiros dólares, se não construir completamente seu negócio.

Os VCs, como dito acima, incentivam os fundadores a gastar o dinheiro que oferecem para alcançar o crescimento. Grandes proporções desse dinheiro não serão gastas com sabedoria. Ao fazer o bootstrap, você não tem outra opção a não ser controlar cuidadosamente cada dólar gasto.

Desvantagens do bootstrap

Além de simplesmente ter menos dinheiro para gastar, quais são as outras desvantagens do bootstrap?

1. Pouco dinheiro para reinvestir

O caminho de bootstrapping significa que você precisa usar suas economias e recursos pessoais ou capital de dívida para iniciar seu negócio. À medida que as startups começam a crescer em termos de receita e lucros, você terá maiores quantidades de lucros retidos.

No entanto, os lucros que você retém nunca serão tanto quanto os valores que os VCs podem fornecer. Isso significa que você não terá grandes fundos para reinvestir em novos funcionários, aquisições ou novos produtos, entre outros gastos que você pode se permitir quando for um fundador de startup apoiado por VC.

Pouco dinheiro para reinvestir é a principal desvantagem do bootstrap e está relacionado a todas as outras desvantagens mencionadas abaixo. O dinheiro é o que se esconde, de alguma forma, por trás de qualquer coisa na vida.

2. Crescimento lento

As empresas bootstrapped têm pouco dinheiro para reinvestir em pesquisa e desenvolvimento ou contratar funcionários, em comparação com empresas apoiadas por capital de risco que podem obter processos de produção mais rápidos, usar tecnologia cara e adquirir outras empresas. Não há dúvida de que o crescimento do seu negócio bootstrap será muito mais lento do que se você tivesse optado pelo caminho do VC.

Sem dinheiro de VC, você também ficará limitado em termos de visibilidade. As estratégias de marketing se tornam campanhas virais se resultados rápidos precisam ser alcançados, ou inbound se objetivos de longo prazo forem definidos. Poucos anúncios pagos podem ser feitos até que os lucros acumulados aumentem.

Além disso, a contratação de uma equipe acaba sendo impossível por algum período de tempo. Se você não está cofundando sua startup com outros empreendedores especializados em diferentes áreas (marketing, desenvolvimento, design, operações, recursos humanos etc.), o crescimento do seu negócio também pode ser prejudicado pelos erros que você cometerá e obstáculos que você enfrentará.

3. Competição

A competição pode ser uma grande desvantagem para startups bootstrap em dois cenários. A primeira é ao lançar um novo negócio em um mercado competitivo (ou em um mercado prestes a se tornar competitivo). Existem algumas indústrias que são dominadas por grandes marcas apoiadas por VC e é impossível entrar nelas, muito menos sem dinheiro de VC.

De acordo com Brennan White, fundador da Cortex, “se você estiver em um espaço onde o primeiro a comercializar terá um fosso enorme com o qual será difícil competir, arrecadar fundos será necessário para o sucesso”.

O segundo cenário é quando você já tem um negócio sólido que está crescendo constantemente e está lucrando, mas os concorrentes começam a levantar fundos ou uma nova empresa apoiada por VC aparece no mercado.

Nesses casos, provavelmente não haverá muitas outras possibilidades além de considerar aumentar sua primeira rodada. Caso contrário, os concorrentes o vencerão em termos de recursos e custos, e isso pode levá-los a roubar todos os seus clientes.

4. Conexões e ajuda

Às vezes não é o que você sabe, mas quem você conhece. O dinheiro é apenas um dos benefícios dos VCs. Outra é obter conexões e ajuda especializada que podem levar a parcerias valiosas, aumentar a visibilidade e alcançar os principais mercados.

No entanto, conexões estratégicas com todos os tipos de pessoas podem ser facilitadas. Eles desempenham um papel crucial no sucesso ou fracasso das empresas.

5. Risco pessoal

Noventa por cento das startups falham. Essa é uma estatística que você precisa considerar antes mesmo de iniciar um negócio. Ao fazer o bootstrap, isso significa que você tem 90% de chance de perder todo o dinheiro que investiu para iniciar a empresa. Ao seguir o caminho do VC, o dinheiro é de outros e você não tem nada com que se preocupar.

Há um número infinito de razões pelas quais as startups podem falhar e não importa o quão experiente, habilidoso e persistente você seja, você ainda tem grandes chances de ser forçado a fechar sua empresa e perder tudo.

Então, você está realmente alcançando a liberdade por bootstrapping? A liberdade é alcançada tendo o poder total de decisão sobre o que fazer com o seu negócio. No entanto, passar horas por dia descobrindo como obter lucratividade sabendo que há uma grande chance de você falhar e perder todo o dinheiro que investiu na empresa está longe de ser gratuito.

No entanto, a liberdade que você alcança pode ser aumentada se você considerar que o bootstrap pode levar a se forçar a trabalhar por turnos mais longos enquanto pensa continuamente em como você se tornará lucrativo. Quantos fundadores bootstrap passaram uma noite inteira ou fim de semana olhando para suas contas e esperando o pagamento de um cliente chegar? Isso dificilmente é liberdade, pelo menos no sentido pessoal.

Benefícios do financiamento de VC

Então, você escolheu a rota VC. Aqui estão alguns dos benefícios que você pode esperar:

1. Crescimento mais rápido

O principal objetivo dos VCs após investir em uma startup é fazer com que ela cresça o mais rápido possível para que eles possam recuperar seu investimento em um curto período de tempo.

Com o dinheiro do VC, os fundadores podem gastar no lançamento de novos produtos ou recursos, na contratação de funcionários experientes e habilidosos, na aquisição da tecnologia mais recente, etc., sem realmente se preocupar com receitas e lucros. O mantra está ficando grande rapidamente, não importa o custo.

Tornar-se grande rapidamente, no entanto, geralmente envolve uma grande ideia de negócio que tem um grande mercado potencial. Nesses casos, os VCs são o melhor caminho a percorrer. Por quê? Porque construir algo inovador requer uma tonelada de capital.

Trace Cohen, um investidor semente da New York Venture Partners, afirma: “Queremos ver seu plano de gerar US$ 50 milhões em cinco anos – isso significa que você se tornou um player em seu setor, tem clientes incríveis e descobriu algo. Qualquer coisa menos do que isso não vale o nosso tempo.”

2. Credibilidade extra

Toda vez que você ouve que a startup X levantou uma quantia Y de dinheiro, você sente um pouco mais de confiança nesse negócio. As pessoas tendem a pensar: “Se os investidores lhes deram seu dinheiro, por que eu não daria?” Seus produtos e recursos tornam-se mais modernos.

Por exemplo, digamos que você esteja pensando em cancelar a assinatura de um produto SaaS que está usando nos últimos dois anos porque faltava alguns recursos importantes que você pode precisar mais tarde. No entanto, a empresa SaaS recebeu recentemente um grande investimento que o encorajou a continuar usando. O dinheiro investido significará novos recursos, melhor experiência do usuário e maior suporte ao cliente, então não vale a pena se mudar.

3. Ajuda especializada

Como explicamos acima, o dinheiro é apenas um dos recursos fornecidos pelos VCs. Outro super importante é a ajuda e aconselhamento especializado.

Os VCs tendem a ter muitos contatos que podem levar a novos funcionários, parcerias frutíferas e mais clientes, entre outros benefícios. Ao inicializar, você precisa confiar em seus próprios contatos e rede, o que às vezes pode não ser suficiente.

Existem muitos casos em que um e-mail específico, uma ligação ou uma reunião com um VC leva a uma nova ideia, um pivô ou uma venda que resulta em transformar a startup em um sucesso.

4. Menos risco pessoal

O bootstrapping envolve o risco de perder todo o dinheiro que você investiu (que às vezes pode ser toda a sua economia ou a de sua família ou dinheiro arrecadado por meio de crowdfunding). Se você for pelo caminho do VC, esse risco desaparece. Isso proporciona a algumas pessoas mais liberdade e paz.

Isto é, é claro, se os VCs assumirem participação na startup, o que significa que o fundador não tem obrigação de reembolsar o dinheiro se a startup falhar ou fechar. No caso de muitos bootstrappers que pedem um empréstimo bancário para iniciar seu negócio, o risco pessoal é enorme, pois o dinheiro precisa ser devolvido acrescido de juros.

Desvantagens do financiamento de VC

Às vezes, o dinheiro do VC pode significar uma coisa boa demais. Essas são algumas das desvantagens de usar o financiamento de VC para expandir sua startup.

1. Mal-entendidos

Manter um ótimo e forte relacionamento com os investidores é essencial para todas as startups apoiadas por VC. Há chances de futuras rodadas de financiamento de negócios se os fundadores aproveitarem as conexões e conselhos dos VCs e continuarem a crescer. Por outro lado, algumas startups falham devido à má gestão de caixa depois que os investidores não querem fornecer mais fundos.

No entanto, como em todo relacionamento, nem sempre as coisas vão bem. Pode haver algumas opiniões diferentes entre os VCs e os fundadores, o que pode levar a confrontos em que cada lado quer mostrar como eles são mais poderosos que o outro.

Mal-entendidos podem sempre ocorrer, mas a chave para evitá-los é uma comunicação clara e constante. Um equilíbrio entre um relacionamento distante e um avassalador precisa ser encontrado.

2. Perda de controle

A partir do momento em que você abre mão de alguma participação em sua startup em troca de dinheiro, você perde o controle total que tinha sobre a startup. Decisões importantes, a partir de agora, exigirão consulta com a empresa de capital de risco.

Essa perda de controle é a principal razão pela qual muitas pessoas são tão contra os VCs. Eles equiparam ter uma empresa de capital de risco para lhe dizer o que fazer e o que não fazer a trabalhar em uma empresa sob a supervisão de um superior.

Alguns fundadores tendem a iniciar negócios com certos objetivos em mente e com propósitos e metas realmente específicos para o futuro. Nesses casos, o financiamento de VC provavelmente não é o melhor caminho a seguir, pois os VCs podem ter visões completamente diferentes, e tentar administrar seu negócio pode começar a parecer uma prisão.

3. Menos tempo para gastar em seu negócio

Os capitalistas de risco apontam que recebem cerca de 1.000 propostas para cada três ou quatro empresas que financiam, de acordo com o livro de Tarang Shah "Capitalistas de risco no trabalho".

A quantidade de tempo que leva para obter dinheiro de um VC é enorme. Requer um processo de contato tedioso, negociações realmente longas, reuniões intermináveis, o arquivamento burocrático de documentos legais e outras coisas chatas. Preencher documentos é uma das partes mais chatas de fazer negócios, e esse é um bom motivo para querer evitá-lo.

Uma vez que o negócio foi fechado e o dinheiro está em sua conta bancária, você ainda precisa dedicar muito tempo para manter o relacionamento com seus VCs e mantê-los atualizados sobre o que está acontecendo no negócio. Isso resulta em fundadores dividindo seu tempo entre angariação de fundos e trabalho em seus negócios, o que pode eventualmente afastar os clientes e levar a más tomadas de decisão.

4. Menos disciplina financeira

Quando você vê números tão grandes em sua conta bancária comercial, é difícil gastar com sabedoria. É por isso que (e como) Adam Neumann, ex-CEO da WeWork, comprou um jato particular por US$ 60 milhões com dinheiro de investidores.

As empresas apoiadas por VC tendem a gastar mais dinheiro nas mesmas coisas que as startups bootstrap podem alcançar gastando muito menos. As despesas aumentam quando os VCs exigem um crescimento rápido.

Além dos custos, os lucros tendem a deixar de ser a principal prioridade nas startups financiadas por capital de risco. Os VCs incentivam o crescimento e, somente quando uma startup tem uma base sólida de clientes, eles voltam seu foco para a monetização e o modelo de negócios.

5. Preconceito de gênero

Apenas 11,2% dos negócios de capital de risco de 2019 foram para uma startup cujo CEO era uma mulher. Mesmo quando as mulheres em empresas apoiadas por capital de risco se tornam mais visíveis, essa porcentagem ainda é chocantemente baixa.

Você pode argumentar que o número de homens iniciando negócios em áreas de capital de risco é maior do que o número de mulheres, e isso provavelmente é verdade. No entanto, 11,2% contra 88,8% parece uma ação enorme e discriminatória dos VCs, especialmente quando as mulheres nos negócios afirmam que sua principal luta é a falta de capital.

Qual caminho devo seguir?

Agora cabe a você decidir se você seguirá o caminho de bootstrapping ou VC com sua inicialização. O que você precisa entender é que bootstrapping ou financiamento de VC são apenas duas maneiras diferentes de financiar um negócio. Não olhe para VCs ou investidores-anjo como maus. Entenda que eles são facilitadores de capital para grandes ideias de negócios. Não veja o bootstrap como uma maneira lenta de fazer as coisas acontecerem. Compreender isso permite que você construa um negócio de estilo de vida.

Antes de iniciar sua startup para o sucesso, verifique se suas finanças pessoais estão em ordem.