إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في التشفير: شرح

يعد Total Value Locked (TVL) مقياسًا حيويًا يستخدمه المتداولون في مجال التشفير ، وخاصة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) ، لتقييم إمكانات النظام وقوته.

إذا كنت قد وضعت نصب عينيك أن تصبح مستثمرًا مشفرًا ناجحًا ، فيجب أن تكون على دراية بما تعنيه TVL في عالم العملات المشفرة.

أنت مغطى إذا صادفت للتو مصطلح القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) ولا تعرف بالضبط ما يعنيه. ستشرح هذه المقالة TVL ، وكيف يتم حسابها وكيف ترتبط ببروتوكولات التشفير و DeFi. بمجرد فهمك لجوهر هذا المقياس الحرج ويمكنك استخدامه لتحليل البروتوكولات المختلفة ، سيصبح أداة اليد اليمنى عند اتخاذ قرارات استثمارية حاسمة قائمة على التشفير.

ما هي القيمة الإجمالية المقفلة؟

أدى ظهور التمويل اللامركزي (DeFi) وازدهاره في عام 2020 إلى تعطيل السوق المالية بشكل جديد من أدوات الاستثمار. منذ ذلك الحين ، وجدت العديد من العملات المشفرة نفسها في رحلة سريعة في السوق وسط تلك الفترة المتقلبة عندما بدأت الأصول المشفرة في الانسحاب من DeFi. يشير إجمالي القيمة المقفلة إلى قيمة أموال التشفير المحتفظ بها ضمن جميع العقود الذكية لمنصة DeFi.

تمامًا مثل اختبار عباد الشمس ، يتيح TVL للمستثمرين التعرف على أي واحد من بين العديد من بروتوكولات DeFi سيكون من الأفضل الاستثمار فيه نظرًا لأنه كلما ارتفع TVL لمنصة ، كان من المفترض أن يكون أكثر ربحًا.

لذلك ، يعد مدى إجمالي القيمة المقفلة مؤشرًا مهمًا يوضح مدى شعبية أو عدم شعبية منصة الإقراض أو منصة DeFi ومقدار الاهتمام والتفاعل الذي يجتذبه من المستخدمين النشطين والمعاملات الشهرية.

سيشير TVL أيضًا إلى عدد أموال المستخدمين المودعة في منصة DeFi ، والتي يمكن للمنصة الاستفادة منها للوظائف المتخصصة المدعومة بالعملات المشفرة مثل تخزين العملة المشفرة أو تجمعات السيولة أو إقراض العملات المشفرة.

الفرق بين TVL والقيمة السوقية

تُظهر القيمة السوقية لمشروع DeFi مقدار الدعم الذي يحظى به البروتوكول بين المستثمرين النشطين والسلبيين. عادة ، يضع بعض المستثمرين السلبيين أموالهم داخل منصة تحسبًا لعائد جيد على الاستثمار في مرحلة لاحقة. من ناحية أخرى ، يعرض TVL أداء المشروع داخل مساحة DeFi.

يشتري المستثمرون السلبيون الرموز وينتظرون تحسن السعر قبل أن يتمكنوا من البيع ، مما يسهل رسملة السوق للمشروع. ومع ذلك ، يعد TVL مؤشرًا دقيقًا على قابلية الاستخدام الفعلية للمنصة بين المستثمرين.

في حين أن معظم المستثمرين يعتبرون القيمة السوقية مقياسًا حيويًا يوضح مدى نشاط منصة DeFi ، فإن TVL هو المقياس الذي يشير إلى مدى شعبية المشروع مع المستخدمين النشطين لأنه يكشف عن قوة مشروع DeFi. إذا كانت القيمة السوقية للسوق مقياسًا جيدًا للمستثمرين الذين يرغبون في قياس الإمكانات المستقبلية لبروتوكول DeFi ، فإن TVL يصبح المقياس للتحقق من الوضع الحالي للمشروع.

أهمية القيمة الإجمالية المقفلة في التشفير

تعتبر القيمة الإجمالية القوية المقفلة مؤشرًا ممتازًا لرفاهية بروتوكول DeFi. عندما تحتوي منصة DeFi على TVL أعلى ، فقد اكتسبت ثقة جيدة بين المستثمرين الراغبين في إيداع أموالهم المشفرة معهم. يُترجم قدر أكبر من الأصول المشفرة إلى توفر المزيد من رأس المال كمصدر لسيولة أعلى ، مما يجعل المنصة أكثر جاذبية وقابلة للاستخدام من قبل المستثمرين.

لنفترض أنك مهتم باتخاذ قرار استثماري مستنير ومعرفة إجمالي القيم المقفلة لمشاريع DeFi المختلفة ، بما في ذلك حصتها في السوق. في هذه الحالة ، هناك منصات تحليلية مثل DeFiPulse أو DeFiLlama ، من بين آخرين.

في حين أن المعلومات التي تحصل عليها من مجمعي DeFi قد تساعدك في تحديد صحة مشروع تشفير معين ، فأنت تريد أن تتذكر أن الرموز المميزة للعملات المشفرة لها نفس الأهمية. من الضروري إلقاء نظرة على الصورة الأكبر للمنصة نظرًا لأن TVL الممتاز وحده قد لا يشير بالضرورة إلى أداء الرمز المميز.

الوضع الحالي للقيمة الإجمالية مغلق في DeFi

قبل أن نتمكن من التعمق في الموضوع ومعرفة كيف يمكنك حساب TVL لمشروع DeFi ، يجب أن نلاحظ الوضع الحالي لـ TVL في صناعة DeFi بالكامل. أظهر عام 2021 مقاييس هائلة لصناعة العملات المشفرة بأكملها ، ولم تُتخلف منصات التمويل اللامركزية عن الركب لأنها اجتذبت تدفقات كبيرة من رأس المال.

ومع ذلك ، وفقًا لتقرير صادر عن شركة CryptoRank لتحليلات بيانات السوق المشفرة ، فقد تحولت الجداول إلى صناعة DeFi في عام 2022 بسبب شتاء التشفير المستمر. على وجه التحديد ، انخفض TVL لسوق DeFi بأكمله بنسبة 68.3٪ من 303.8 مليار دولار في ديسمبر 2021 إلى 96.3 مليار دولار على الأقل في سبتمبر 2022.

يوجد حاليًا العديد من منصات DeFi ، تقدم جميعها أنواعًا مختلفة من حلول الاستثمار. توفر هذه المنصات خيارات استثمار DeFi التي تسدد للمستثمرين بفوائد أو مكافآت مقابل المشاركة في الخدمات مثل توفير مجمعات السيولة وإقراض العملة المشفرة والتثبيت كعقود ذكية. يقوم المستثمرون المحتملون بتحليل القيمة الإجمالية المقفلة بواسطة منصات مختلفة قبل أن يقرروا ما إذا كان استثمار أصولهم المشفرة في منصة معينة أمرًا معقولاً.

وفقًا لتقرير CryptoRank ، شهد نمو TVL مع مساحة DeFi نموًا هائلاً في عام 2021 ، بعد أن ارتفع بنسبة 1200 ٪ ، مع حصول Ethereum على حصة الأسد بنسبة 62 ٪. في حين أن TVL بالكامل في DeFi بلغ 400 مليون دولار فقط في أوائل عام 2020 ، شهدت صناعة DeFi قفزة لا تصدق بين عامي 2020 و 2021. بصرف النظر عن Ethereum ، ساهمت بروتوكولات DeFi الأخرى مثل Curve و Aave بشكل كبير في نمو TVL في التمويل اللامركزي.

كيف يتم تحديد تشفير TVL؟

نظرًا للربح الذي تتمتع به مساحة العملات المشفرة بشكل عام وسوق DeFi على وجه الخصوص ، فهناك فرصة كبيرة لوجود منصة DeFi جديدة دائمًا. هذا ، بالتالي ، يؤكد على أهمية وصعوبة إنشاء القيمة الإجمالية المحددة للقفل داخل السوق بالكامل إلى جانب تحديد مستوى أمان منصة معينة للمستثمرين الناشئين.

ومع ذلك ، يجب على المستثمرين المحتملين السعي لاختيار مشاريع DeFi مع TVL لا يقل عن 1 مليار دولار ، لأن ذلك سيكون شبكة أمان عادلة بدرجة كافية. بالإضافة إلى اختيار بروتوكول يحتوي على TVL أعلى والذي يعد مؤشرًا جيدًا لمنصة سليمة ، فمن المستحسن أيضًا التفكير في نظام أساسي به فريق قوي من المطورين. هذه هي من بين العوامل التي تجذب المستثمرين (المقرضين) والمشاركين (المقترضين) ، مما يؤدي إلى TVL أكثر صحة للمشروع.

الأهم من ذلك ، يجب على المستخدمين المحتملين الذين يفكرون في إجمالي القيمة المقفلة لمشروع التشفير أن يشاهدوا منصة DeFi مع TVL منخفضة تقدم عوائد عالية بشكل غير طبيعي كعلم أحمر. في حين أن هذه قد تكون ترويجات تهدف إلى جذب الانتباه بين المستخدمين حول منصة تشفير جديدة ، إلا أن هناك أيضًا فرصًا كبيرة في أن تكون عملية احتيال مثل سحب البساط عندما يكون لدى النظام الأساسي عدد قليل جدًا من المشاركين أو لا يوجد مشاركين على الإطلاق.

العوامل التي يجب مراعاتها عند حساب TVL

يمكن حساب القيمة الإجمالية المقفلة في DeFi من خلال أخذ ثلاثة عوامل رئيسية في الاعتبار: العرض ، والحد الأقصى للعرض ، والسعر الحالي. يشمل TVL جميع العملات المودعة في جميع الوظائف التي توفرها بروتوكولات DeFi ، بما في ذلك تجمعات السيولة والإقراض.

العوامل التي يجب مراعاتها عند حساب القيمة الإجمالية المقفلة

هناك ثلاثة عوامل مهمة يجب مراعاتها عند حساب TVL لبروتوكول DeFi:

• عرض مشروع الأصل (القيمة السوقية)
• العرض المتداول الأقصى للأصل
• السعر الحالي للأصل

يتم الحصول على القيمة السوقية بضرب عرض أصول البروتوكول بسعره الحالي. بعد ذلك ، تقوم بتقسيم القيمة السوقية على أقصى عرض للاستفادة من TVL.

كيفية حساب القيمة الإجمالية المؤمنة في المشروع

من السهل نسبيًا حساب إجمالي القيمة المقفلة في مشروع تشفير: تأخذ العدد الإجمالي لرموز التشفير التي قام البروتوكول بتكديسها وضربها في القيمة الحالية للرمز المميز بالدولار الأمريكي. افترض أن مشروع DeFi يسمح بالتخزين باستخدام أنواع مختلفة من الرموز المميزة. في هذه الحالة ، من الضروري حساب TVL لكل رمز مميز على حدة قبل إضافتهما معًا حتى تتمكن من تحديد إجمالي القيمة المقفلة للبروتوكول.

دعنا نتخيل أن بروتوكول DeFi الذي اخترته يتيح للمستخدمين مشاركة ثلاثة تشفير مختلف (Crypto X و Crypto Y و Crypto Z). في هذه الحالة ، يجب عليك حساب المبلغ الإجمالي للعملات المشفرة المكدسة X ومضاعفتها بالقيمة السوقية الحالية للرمز بالدولار الأمريكي. يجب عليك بعد ذلك تكرار نفس العملية لكل من crypto Y و crypto Z ثم إضافة نتائج الرموز الثلاثة المشفرة لتحديد TVL لمشروع DeFi بأكمله.

يمكننا تلخيص العملية في الخطوات البسيطة التالية:

• الخطوة # 1: تحديد القيمة السوقية لمشروع DeFi. يتم تحقيق ذلك عن طريق ضرب إجمالي المعروض من الرموز المميزة للمشروع بسعره الحالي.

• الخطوة رقم 2: ابحث عن القيمة الإجمالية المقفلة عن طريق قسمة القيمة السوقية للبروتوكول على أقصى عرض متداول للبروتوكول. يمنحك قسمة إجمالي القيمة السوقية للمشروع على TVL المقدرة صورة واضحة لنسبة TVL.

تريد معرفة نسبة TVL للمشروع لأنها تُظهر ما إذا كان رمز DeFi مميزًا مبالغًا فيه أو مقومًا بأقل من قيمته. على سبيل المثال ، إذا انخفضت نسبة TVL للرمز المميز عن 1 ، فهذا يعني أن الرمز المميز مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وسيوفر نتائج أفضل للمستثمرين.

ومع ذلك ، يتم المبالغة في تقييم الأصل إذا كانت نسبة TVL أعلى من تقدير TVL الخاص به. أسهل طريقة لتعلم TVL للمشروع هي تجنب إجراء الحسابات بنفسك وزيارة مواقع تجميع DeFi مثل DeFiPulse أو DeBank أو DeFiLlama.

نظرًا لأننا فهمنا بالفعل ما هو TVL وكيفية حسابه ، فلننظر إلى مثال افتراضي.

دعنا نتخيل أن Shah قام بإيداع 2000 دولار من العملات المشفرة في تجمع Staking للمساعدة في التحقق من صحة المعاملات من خلال ربط محفظته المشفرة بمنصة DeFi باستخدام رمزها الأصلي تحسبًا للمكافآت. لنفترض أيضًا أنه أقرض 2000 دولارًا إضافيًا من العملات المشفرة لمقترض على نفس منصة DeFi ويضع حوالي 3000 دولار في مجمع سيولة. إذا لم يضع أي مشارك آخر أمواله في منصة DeFi ، فسيكون إجمالي القيمة المقفلة للبروتوكول 7000 دولار.

من ناحية أخرى ، لنفترض أن بروتوكول DeFi X يحتوي على مليوني إيثر (ETH) أودعها مستخدمون مختلفون في السيولة والمخزون ، وتبلغ قيمة ETH 1300 دولار لكل منهما. ستكون قيمة TVL لبروتوكول DeFi X 2.6 مليار دولار في هذه الحالة. ومع ذلك ، إذا تغير سعر ETH إلى 1500 دولار في الساعتين التاليتين ، فسيكون TVL 3 مليارات دولار على الرغم من أن مبلغ ETH سيظل كما هو.

تم تأمين الجانب السلبي للقيمة الإجمالية

قد يكون إجمالي القيمة المقفلة مقياسًا جيدًا يساعد المشاركين في DeFi ، ولكن هناك مواقف يمكن فيها تزوير الوضع الصحي المناسب والموقف الصحيح لمشروع DeFi. هناك حالة جيدة في الاعتبار هي أنه في بعض الحالات ، يمكن أن ينتمي المبلغ الهائل من الأموال المشفرة في بروتوكول DeFi إلى عدد قليل من الأفراد ، يُطلق عليهم عادةً "حيتان التشفير". يمكن لأنماطهم المالية ، مثل أنشطة HODLing والسحب ، "تحريك الإبرة" بشكل غير متناسب فيما يتعلق بمقاييس TVL.

نظرًا لأن TVL لا تأخذ في الحسبان عدد الأصول المشفرة التي يمتلكها ويديرها المشاركون الأفراد ، فإن تصرفات حوت التشفير الذي يمتلك ، على سبيل المثال ، 90 ٪ من الأموال يمكن أن يتحكم في منع كبير من إجمالي القيمة المقفلة للمشروع. في مثل هذه الحالة ، سيعتمد المستثمرون المحتملون الذين يعتمدون فقط على مقاييس TVL لبروتوكول DeFi على شعور زائف بالحالة الصحية للمشروع.

والأسوأ من ذلك ، أنه لا يزال من الممكن أن تكون هناك مواقف يتم فيها تحفيز هذه الحيتان المشفرة ماليًا لإيداع أموالها في مشروع DeFi لتضخيم TVL لجذب مستثمرين جدد ومتحمسين للتشفير. لذلك ، في حين أنه لا يزال مقياسًا أساسيًا لمساحة التشفير ، يجب على المستثمرين الذين يقومون بتحليل القيمة الإجمالية المقفلة للمشروع أن يكونوا حريصين على دمجها مع مقاييس أخرى عند التفكير في استثمار في منصة DeFi معينة.

لماذا يجب أن تهتم بـ Total Value Locked

يجب على أي مستثمر محتمل أن يكتسب ثقة السوق برمز ينوي الاستثمار فيه قبل أن يتمكن من الاختيار من بين العديد من المشاريع المتاحة في السوق. إجمالي القيمة المقفلة هو مقياس أساسي يستخدمه المستثمرون لتحديد قوة أو عدم وجود مشاريع DeFi والتشفير. ومع ذلك ، لاحظ أن TVL وحدها قد لا تكون دقيقة بنسبة 100٪ ، ويجب عليك إجراء البحث الخاص بك كمستثمر قبل الاستثمار في مشروع تشفير.

لا يزال النظام البيئي Ethereum هو حجر الأساس لمعظم تطبيقات DeFi ويظل الشبكة الرائدة فيما يتعلق بتشفير TVL. ومع ذلك ، فإن مشهد التشفير و DeFi في حالة تنقل ، وستكون هناك دائمًا مشاريع وحلول جديدة. مع استمرار تغير المعايير وحالات الاستخدام ، يمكن لقادة اليوم إفساح المجال بسهولة لمنافسيهم ، ويمكن أن يتغير قفل القيمة الإجمالية على الفور.

في نهاية المطاف ، فإن سوق التشفير المتطور باستمرار والذي يعمل في بيئة غير منظمة يخلق الكثير من النشاط على السلسلة من قبل اللاعبين المضاربين الذين يبحثون عن مكاسب قصيرة الأجل. يمكن لأي عدد من المستخدمين الذين يقفلون عملاتهم المشفرة الذين يسعون إلى توليد دخل سلبي سحبها من مشروع تشفير في الوقت المحدد ، مما قد يقلل من القيمة الإجمالية للبروتوكول المقفلة.

الكلمات الأخيرة

تتضح أهمية Total Value Locked in crypto بشكل أساسي في إظهار الوضع الفوري لمشروع DeFi. يجب أن يعتبره المستثمرون مؤشرًا مهمًا ولكن ليس دليلًا منفردًا عند استجواب قيمة مشاريع التشفير الحالية أو الجديدة إلى جانب تمهيد الطريق لزيادة اعتماد التشفير. يظل التعرف المستمر على المزيد حول Total Value Locked ودوره في المشهد اللامركزي ضروريًا لجميع المستثمرين الطامحين.