İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Ne Zaman Yasadışı Oldu?

İçeriden öğrenenlerin ticareti, borsanın ortaya çıkışından beri var, ancak yakın zamana kadar yasa dışı hale gelmedi. Aslında, içeriden öğrenenlerin ticaretini yasa dışı yapan mevzuat ancak 1980'lerde yürürlüğe girdi. Bu yasaya rağmen, bazı kişiler içeriden öğrenilen bilgileri kendi çıkarları için kullanmaya devam etmektedir. Eski Enron CEO'suJeffrey Skilling hapishanesi , içeriden bilgi ticaretinin en ünlü vakalarından biridir.Bu yazıda, içeriden bilgi ticaretinin ne zaman yasa dışı hale geldiğini tartışacağız.

İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Nedir?

İçeriden öğrenenlerin ticareti, bir kişinin halka açık olmayan bilgilere dayanarak hisse senetleri gibi menkul kıymetlerde alım satım yapmasıdır. 1934'te Menkul Kıymetler ve Borsa Yasası'nın kabul edilmesiyle yasadışı hale geldi. Bu yasa, menkul kıymetler piyasasını düzenlemek ve yatırımcılara bilinçli kararlar vermeleri için eksiksiz ve doğru bilgiler sağlanmasını sağlamak için oluşturulmuştur. İçeriden bilgi ticareti, içeriden bilgiye dayalı olarak hisse senedi alım satımını, diğer tüccarlara karşı avantaj elde etmek için gizli bilgileri kullanmayı veya gizli bilgiler hakkında başkalarına tüyo vermeyi içerebilir. Failler yakalandıklarında önemli para cezaları ve hapis cezalarıyla karşılaşabilirler.

İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Ne Zaman Yasadışı Oldu?

İçeriden bilgi ticareti, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) 1934'te düzenlemeleri kabul etmesinden sonra Amerika Birleşik Devletleri'nde yasa dışı hale geldi. Bundan önce, içeriden bilgi ticareti herhangi bir federal yasa tarafından düzenlenmedi veya kontrol edilmedi; halka açık olmayan bilgilere dayanarak hisse senedi alıp satmak.

Bununla birlikte, 1934'te Kongre, SEC'i oluşturan ve şirket içindekilerin kamuya açık olmayan maddi bilgilerle ticaret yapmasını yasa dışı kılan Menkul Kıymetler Borsası Yasasını kabul etti. Menkul Kıymetler Borsası Yasasına ek olarak Kongre, içeriden öğrenenlerin ticareti ihlalleri için azami hukuki cezayı kazanılan veya önlenen kârın iki katından üç katına çıkaran 1984 tarihli İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Yaptırımları Yasasını da kabul etti.Bu, içeriden öğrenenlerin ticaretini daha da caydırmak için tasarlandı.

O zamandan beri SEC, içeriden bilgi ticareti vakalarını agresif bir şekilde takip etti. Bazı durumlarda, içeriden bilgi ticareti yasalarını ihlal etmekten suçlu bulunanlara cezai kovuşturma ve hapis cezası verildi.

SEC'in Rolü

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), içeriden öğrenenlerin ticaretine ilişkin yasaların uygulanması da dahil olmak üzere finansal piyasaların düzenlenmesinden sorumludur. İçeriden öğrenenlerin ticareti, SEC oluşturulmadan önce yasa dışıydı, ancak ajans, ortaya çıktığında kuralları netleştirdi ve uygulama çabalarını artırdı.

SEC, kuruluşundan bu yana içeriden bilgi ticareti vakalarını aktif olarak araştırıyor ve kovuşturuyor. Eski Enron CEO'su Jeffrey Skilling hapishanesi, 2001 yılında şirketteki rolüyle ilgili içeriden öğrenenlerin ticaretiyle ilgili en yüksek profilli vakalardan biridir. 45 milyon dolarlık para cezasına ek olarak, 24 yıl hapis cezasına çarptırıldı. Bu dava, SEC'in yatırımcıları koruma ve olası suçluları caydırma konusundaki çalışmalarının önemini vurguladı .

Kanun Zamanla Nasıl Değişti?

İçeriden öğrenenlerin ticareti yasaları, içeriden öğrenenlerin ticareti yasa dışı hale geldiğinden beri önemli ölçüde değişmişti. Başlangıçta, içeriden öğrenenlerin ticareti yasaları büyük ölçüde düzensizdi ve yatırımcıları maddi, kamuya açık olmayan bilgileri kötüye kullanmaktan korumak için adalet ilkesine dayanıyordu. Borsa büyüdükçe ve yeni teknoloji daha hızlı ve daha sık işlemlere izin verdikçe, Kongre yatırımcıları vicdansız tüccarlardan korumak için harekete geçti.

İçeriden öğrenenlerin ticaretini suç sayan ilk yasa, müdürler ve memurlar gibi tüm kurumsal içeriden kişilerin, şirketlerinin menkul kıymetleriyle ilgili yaptıkları her türlü ticareti ifşa etmelerini zorunlu kılan 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası idi. SEC daha sonra bu konsepti, ihlaller için hukuki cezalar vermek için bir emsal oluşturan 1984 tarihli İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Yaptırımları Yasası ile genişletti.

1988'de Kongre, içeriden öğrenenlerin ticareti ve diğer menkul kıymetler dolandırıcılığına cezai yaptırımlar ekleyerek 1934 Yasasını değiştiren İçeriden Öğrenenlerin Ticareti ve Menkul Kıymetler Dolandırıcılığı Uygulama Yasasını kabul etti. Bu yasa aynı zamanda içeriden öğrenenlerin ticaretinden zarar gören yatırımcıların tazminat davası açabilmeleri için özel bir dava nedeni de oluşturmuştur.

O zamandan beri SEC, içeriden öğrenenlerin ticaretine ilişkin kurallarını güncellemeye ve iyileştirmeye devam etti. 2000 yılında Komisyon, önemli bilgilerin şirketler tarafından seçici olarak ifşa edilmesini yasaklamak için FD Yönetmeliğini oluşturdu. Bu düzenleme, şirketlerin tüm önemli bilgileri aynı anda kamuya açık bir şekilde açıklamasını gerektirir. Buna ek olarak, 2010 tarihli Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketiciyi Koruma Yasası, SEC'in içeriden bilgi ticareti yasalarını ihlal edenleri takip etme yetkisini güçlendirdi ve suçlu bulunanlar için daha sert cezalar verdi.

İçeriden bilgi ticareti yasalarının gelişimi, kamuya açık olmayan bilgilerle ticaret yapan bireylerin eylemlerinden sorumlu tutulmasını sağlamıştır. Bu, yatırımcıları haksız uygulamalardan koruyarak piyasaların adil ve şeffaf kalmasını sağlar.

Gelecek Ne Olabilir?

İçeriden bilgi ticareti söz konusu olduğunda, gelecek belirsiz olabilir. Kanunlar bir süredir yürürlükte olmasına rağmen, yeni teknolojiler ve iletişim yöntemleri tacirlerin yasa dışı faaliyetlerde bulunmalarını kolaylaştırdığından, kurallar ve düzenlemeler sürekli değişmektedir. Teknoloji ilerledikçe, yasa yapıcılar ve düzenleyiciler bu değişikliklere ayak uydurmak için yasaları uyarlamaya devam etmelidir. Ek olarak, içeriden öğrenenlerin ticaretine katılmanın sonuçları ciddi olduğundan ve ağır para cezalarını ve hatta hapis cezalarını içerebileceğinden, yaptırım çabaları daha katı hale geldi.

Çözüm

İçeriden öğrenenlerin ticareti uzun süredir tartışmalı bir uygulama olmuştur ve 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasasından bu yana yasa dışıdır. Büyük ölçüde 1929'da borsanın çökmesiyle ortaya çıkan bu yasa, şirket içindeki kişilerin kamuya açık olmayan bilgilere dayalı hisse senedi alım satımını yasa dışı hale getirdi. . O zamandan beri SEC, yatırımcıları korumak ve piyasaların bütünlüğünü sağlamak için içeriden bilgi ticareti düzenlemelerini iyileştirmeye ve uygulamaya devam etti. Neyin yasa dışı içeriden öğrenenlerin ticaretini oluşturduğu konusunda hala belirsiz alanlar olsa da, yasa şiddetle uygulandı ve bu yasaya karışırken yakalananlar ağır cezalarla karşı karşıya kaldı. Özetle, içeriden öğrenenlerin ticareti ne zaman yasadışı hale geldi? Cevap, Menkul Kıymetler Borsası Yasası'nın kabul edilmesiyle birlikte 1934'tür.