Serbest Fon Nedir? Türler, Örnekler, Stratejiler ve Riskler

Yatırım söz konusu olduğunda, seçenekler çok fazladır.

Artı, getiriler her zaman beklediğiniz gibi değildir. Yatırımlar konusunda şanslıysanız ve risk almaktan çekinmiyorsanız, hedge fonu gibi özel ve stratejik bir şeye göz atmak isteyebilirsiniz.

Ve hayır, bir riskten korunma fonu, evinizin etrafındaki çalılıklardan oluşan bir sınır için biriktirmek için bozuk parayla dolu bir kumbara değildir. Riskten korunma fonu yatırımcıları, yatırım portföylerini izlemek ve yönetmek için yatırım portföy yönetimi yazılımına güvenir.

Yukarıdaki tanımı okurken, hedge fonları herhangi bir eski yatırım gibi görünüyor. Ancak, onları ayıran çok şey var. Yatırım fırsatları arayanlar için onları neyin özel ve çekici kıldığını anlamak için hedge fon varlık yönetiminin temellerini gözden geçirelim.

Riskten korunma fonu temelleri

Hedge fonlar, alternatif yatırımlar olarak bilinir, yani fonların özellikleri, yatırımın arkasındaki strateji ve süreci denetleyen düzenlemeler, bu fonları diğer finansal faaliyetlerden ayırır. Bu fonlar, daha riskli stratejiler kullanır ve opsiyonlara ve vadeli işlem türevlerine yatırım yaparken varlıklardan yararlanır. Riskten korunma fonlarının gerçek çekiciliği, yatırım fonu yatırımlarını yöneten yöneticilerin itibarında yatmaktadır.

Riskten korunma fonu yöneticileri, yatırım yaparken genellikle riskten korunma bahisleri alırlar ve temel varlıklardaki herhangi bir kaybı telafi etmek için varlıklarının bir kısmını fonun odak noktasının tersi yöne koyarlar. Örneğin, seyahat gibi döngüsel sektörlere odaklanan hedge fonları, döngüsel stok kayıplarını dengelemek için enerji gibi döngüsel olmayan sektörlere yatırım yapabilir.

Serbest fonun özellikleri

İşte tüm koruma fonlarının sahip olduğu ve onu benzersiz bir yatırım fırsatı haline getiren yedi temel özellik.

1. Akredite yatırımcılarla sınırlıdır. Serbest fonlar özeldir. Yalnızca akredite yatırımcılar ve yüksek net değerli bireyler (HNWI'ler) bir hedge fonuna katılabilir. Bu kişiler, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından kalifiye kabul edilir, yani bu kişilerin hedge fonlarla ilişkili riskleri karşılayabileceklerini kabul ederler.
2. Biraz düzenlenmiş. Havuzlanmış yatırıma dahil olan kişiler SEC tarafından bireysel düzeyde tanındığından, riskten korunma fonunun kendisinin kaydolması gerekmez. Bazı fonlar, yatırımcılarının içinin rahat olması için kaydolur, ancak bu gerekli değildir. Kayıtlı olsun ya da olmasın, koruma fonlarının içeriden öğrenenlerin ticareti, dolandırıcılık ve diğer mali düzenlemelerle ilgili yasaları ihlal etmesi yine de yasa dışıdır.
3. Birçok seçenek sunar. Yatırım fonları veya borsa yatırım fonları (ETF'ler) gibi diğer yatırımlar, hisse senetlerine ve tahvillere para yatırmakla sınırlıdır, diğer yandan, Hedge fonları daha fazla özgürlüğe sahiptir. Hisse senetleri, emlak ve para birimleri dahil her şeye yatırım yapabilirler.
4. Kaldıraç içerir. Çoğu zaman, hedge fonları, sermaye büyümesi için finansal kaldıraç veya yatırılan ödünç alınan parayı kullanır.
5. likit olmayan. Riskten korunma fonlarının bir diğer önemli özelliği de likit olmamasıdır. Çoğu yönetici, yatırımcıların paralarını kaç kez çekebileceklerini sınırlayacaktır. Bu, paranızı bir riskten korunma fonuna yatırırsanız, uzun vadede içinde olduğunuz anlamına gelir. Yatırdığınız para yıllarca elde tutulabilir.
6. Agresif. Yüksek riskli yüksek getirili hedge fonlar ile devreye alınır. Ancak uygulanan teknikler işe yarıyorsa, yatırımcılar sürekli olarak kar görecektir.
7. Daha yüksek ücretler. Riskten korunma fonları hem bir gider oranı hem de bir performans ücreti alır. Gider oranı, basitçe idari, yönetim ve reklam giderlerine yatırılan paradır. Performans ücreti, yatırımın olumlu performansı için hedge fon yöneticisine yapılan bir ödemedir.

Riskten korunma fonu yapısı

Riskten korunma fonlarının çoğu, sınırlı ortaklıklar olarak yapılandırılmıştır ve grupta birkaç önemli oyuncu vardır.

• Yatırımcılar: Bir riskten korunma fonuna yatırım yapan kişiler, akredite edilmiş yatırımcılar (yıllık geliri 200.000 ABD Doları veya daha fazla) veya yüksek net değere sahip kişiler (net serveti 1 milyon ABD Dolarını aşıyor) olmalıdır.
• Yatırım yöneticisi: Bir yatırım yöneticisi, sermayenin nereye tahsis edileceğini seçmek ve piyasa riskini yönetmek gibi, riskten korunma fonu için birçok karar verir.
• Prime broker: Bu özel broker türü, fonun büyük yatırım işlemlerini tamamlamasına yardımcı olacaktır.
• Yürütme komisyoncusu: Yürütme komisyoncusu, serbest fon yatırımlarının tamamlanmasından ve işlenmesinden sorumludur. Her şeyin kendileri için geçerli olan politika ve prosedürlerle uyumlu olmasını sağlayacaklardır.

Riskten korunma fonu türleri

Riskten korunma fonları, maksimum kar elde etmesi muhtemel yatırımları dikkatlice değerlendirir ve seçer. Aşağıda, yatırımcıların sıklıkla keşfettiği dört tür hedge fon bulunmaktadır.

• Küresel makro hedge fonları, piyasa dalgalanmalarından kar elde etmek için makroekonomik faktörlerden ve reel döviz kurları ve enflasyon oranları gibi finansal koşullardan yararlanır.
• Hisse senedi hedge fonları, aşırı değerli hisse senetleri veya hisse senedi endeksleri satarak hisse senedi piyasasındaki gerilemelere karşı koruma sağlayan küresel veya yerel hisse senetlerine yatırım yapar.
• Göreceli değer koruma fonları, ilgili menkul kıymetlerin fiyat farklılıklarını veya yayılma verimsizliklerini kullanarak daha iyi getiri sağlar.
• Aktivist koruma fonları, maliyet kısma, yönetim kurulunda değişiklik ve varlıkların yeniden yapılandırılması gibi farklı talepler doğrultusunda harekete geçen şirketlere yatırım yapar.

Tüm hedge fonları yukarıdaki özellikleri paylaşsa da, para kazanmaya biraz farklı yaklaşabilirler.

Ortak riskten korunma fonu stratejileri

Riskten korunma fonu yönetimi stratejilerine geçmeden önce bilmeniz gereken iki terim vardır.

• Uzun ticaret: Bir tüccarın fiyatının artacağını umduğu bir varlık.
• Kısa ticaret: Bir tüccarın fiyatının düşeceğini umduğu bir varlık.

Uzun/kısa öz sermaye

Uzun/kısa hisse senedi riskten korunma fonu stratejisi oldukça basittir. Yatırımcılar, değeri artacağı tahmin edilen hisse senetlerini satın alır ve değeri düşmesi muhtemel olanları satarlar. Bir uzun ticaret ve bir kısa ticaret. Yatırımcıların bunu aynı sektördeki iki işletmeyle yapması yaygın bir durumdur: tahmin edilen bir kazanan ve kaybedene yatırım yapın. Kazananın parasının karı, kaybedenleri finanse etmek için kullanılabilir. Doğru yapıldığında, fon her iki şekilde de kar görecektir.

Pazar nötr

Piyasa tarafsız stratejisi, piyasadaki kısa ve uzun işlemlere eşit değer verir. Anla? Piyasanın mevcut koşullarına karşı tarafsızdırlar. Yatırımcılar kısa ve uzun hisse senetlerinde aldıkları pozisyonları eşleştirirler. Yani biri diğerinden daha iyi yaparsa, her iki şekilde de kazanırlar.

Birleşme arbitrajı

Arbitraj stratejileri, yakından ilişkili yatırımlar arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanmaya çalışır. Süreç genellikle finansal kaldıraç kullanmayı içerir.

Birleşme arbitrajında, bir yatırımcı halihazırda birleşen iki şirkette karşıt tarafları alacaktır. Hisse senedi, birleşme gerçekleşmeden önce satın alınır ve yatırımcı, birleşme bittiğinde bir getiri bekler. Ancak, birleşmenin zamanında veya hiç bitmeyebileceği gerçeğini dikkate almaları gerekir.

Dönüştürülebilir arbitraj

Dönüştürülebilir bir arbitraj hedge fonu, dönüştürülebilir tahvillerde veya hisse senetlerine dönüştürülebilen tahvillerde uzun ve bu dönüştürülebilir tahvillerin dönüşebileceği hisselerde kısadır. Bu strateji, bir işletmenin dönüştürülebilir tahvillerinin verimsizliklerinden kâr sağlamaya çalışır.

Sabit getirili arbitraj

Sabit getirili arbitraj stratejisi, hedge fonunun küçük fiyat farklılıklarını hesaba katmak için piyasadaki muhalefetin her iki tarafına da yatırım yaptığı bir stratejidir. Bu hedge fonlar, devlet tahvillerinde olduğu gibi sabit getirili getirilere göz kulak olacak. Yanlış fiyatlandırma hissettiklerinde, genellikle kaldıraçla uzun ve kısa pozisyon alacaklar ve ardından piyasada fiyatlandırma sabitlendiğinde bir kar görecekler.

Olay güdümlü

Olaya dayalı bir strateji, bir devralma veya yeniden yapılandırma gibi belirli bir olaydan sonra fiyatlar yükseldiğinde ve söndüğünde hisse senedi satın alan hedge fonlarını içerir. Bu fonlar bazen mali sıkıntı içindeki veya iflas etmiş şirketlerin borcunu satın alacaktır. Önce kıdemli borç alacaklar çünkü iflas etmiş bir işletmenin önce geri ödemesi gereken para bu.

Kredi

Bir kredi riskten korunma fonu, diğer işletmelerin borçlarına yatırım yapan bir fonun başka bir örneğidir. Kredi odaklı bir riskten korunma fonuna yatırım yapmak, sermaye yapısının borç tarafında çok fazla bilgi gerektirir.

genel makro

Küresel makro riskten korunma fonları, belirli bir piyasadaki siyasi veya ekonomik olayların etkisinden kar elde etmek amacıyla hisse senetlerine, tahvillere ve para birimlerine yatırım yapar. Bu süreç, bir ulusun ekonomisinin yükselişinin ve düşüşünün derin değerlendirmelerini içerir. Ekonomik veya politik bir olayın belirli bir sonucundan kâr elde etmek için kendilerini konumlandırırlar.

Sadece kısa

Yalnızca kısa yöntem, temel olarak muhasebe sahtekarlığını veya bir finansal tabloda hisse senedi değerinin herhangi bir yanlış beyanını ortaya çıkarmaya çalışmaktır.

Riskten korunma fonları ve yatırım fonları

Temel fark şudur: koruma fonları daha agresiftir ve yalnızca akredite yatırımcılar tarafından kullanılabilirken, yatırım fonları daha az risklidir ve alım satım kısıtlamalarıyla karşı karşıyadır.

Hedge fonlar, piyasa koşullarından bağımsız olarak daha yüksek getiri elde etmek için açığa satış hisseleri ve türev menkul kıymetlerde spekülatif pozisyonlar almak gibi yüksek riskli taktiklerden yararlanır.

Yatırım fonları, bireysel yatırımcılara tahviller, hisse senetleri veya kısa vadeli yatırımlar gibi halka açık menkul kıymetleri içerebilen çeşitlendirilmiş bir hisse senedi portföyü oluşturmanın uygun maliyetli bir yolunu sunar. Bir yatırım fonu yöneticisi, bir kıyaslama endeksinden daha iyi performans göstermeyi amaçlar.

Riskten korunma fonu performans yönergeleri

Riskten korunma fonunun yöneticisi ne olursa olsun kar görecek olsa da yine de o %20'lik performans ücretini istiyor. Ayrıca, mutlu bir yatırımcı. Bir riskten korunma fonunun başarısını değerlendirmenin bazı önemli kısımlarını gözden geçirelim.

• Getiri oranı: Getiri oranı, bir yatırımın belirli bir süre boyunca gördüğü kazanç veya kayıptır.
• Standart sapma: Yatırımın standart sapması, getiri oranının ortalamadan ne sıklıkla saptığını gösterir.
• Düşüş: Bir yatırım için belirli bir süre boyunca en yüksek ve en düşük performans arasındaki yüzde farkı. Yatırımcı, yatırımın geri kazanılması için geçen süreyi dikkate almalıdır.
• Dezavantajlı sapma: Ekonominin genel olumsuz hareketi veya menkul kıymetin fiyatı.
• Minimum yatırım: Fonun yatırım yapmak için ne kadar gerektirdiği. İtfa koşulları: Herhangi bir sabit getirili menkul kıymetin geri ödenmesi.
• Fon büyüklüğü: Fona katkıda bulunmasına izin verilen yatırımcı sayısı.

Riskten korunma fonu düzenleme gereklilikleri

Riskten korunma fonları, halka açık menkul kıymetlerin kayıt tutma ve ticari raporlama gerekliliklerinin yanı sıra kısıtlamalara ve düzenlemelere uymalıdır. ABD'deki hedge fonlarının birçoğu, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), Emtia Havuzu Operatörleri (CPO) ve Emtia Ticaret Danışmanları (CTA) tarafından düzenlenmektedir.

1993 Menkul Kıymetler Yasası kapsamındaki D Yönetmeliği, hedge fonlarının yalnızca halka açık olmayan arzlarda ve minimum net değeri 1.000.000 ABD Doları veya minimum geliri 200.000 ABD Doları olan akredite yatırımcılardan sermaye artırmasını kısıtlar.

2010 Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketiciyi Koruma Yasası, SEC'in net değeri ve gelir standartlarını bireyler için uygun gördüğü şekilde ayarlamasına izin verdi. Bankalar ve kuruluşlar, 5.000.000 $ değerinde minimum toplam varlığa sahip olmalıdır.

1940 tarihli Yatırım Şirketi Yasası ayrıca, hedge fonlarının halka arz edilmesini yasaklar ve 1933 Menkul Kıymetler Yasası ve 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası uyarınca dolandırıcılıkla mücadele hükümlerine tabidir.

Hedge fon yöneticileri

Riskten korunma fonu yöneticileri, İki ve Yirmi ücret yapısından yararlanır. %20'lik performans ücreti, yalnızca işi ortaya koyarlarsa onlara yardımcı olurken, %2'lik yönetim ücreti, çabalarının miktarı ne olursa olsun kâr görmelerini sağlar.

Diyelim ki bir yönetici 100 milyon dolarlık bir koruma fonu ile çalışıyor. Ayaklarını uzatıp bütün gün çalışmadan bir latte yudumlayabilirler ve yine de 2 milyon dolar olan %2'lik paylarını alabilirler. Bu oldukça iyi bir ödeme günü.

Ancak, bu yatırımcıların çok paraları olması ve birazını riske atmak istemeleri, organize olmayan bir operasyonu kabul ettikleri anlamına gelmez. Riskten korunma fonu yöneticileri, yatırımcılarının ilgilenildiğini hissetmelerini sağlamak için finansal hizmetler müşteri ilişkileri yönetimi (CRM) yazılımını kullanacak.

Serbest fon vergileri

Hedge fonlar, diğer yatırım araçlarının dikkat etmesi gereken bazı düzenlemelerden kaçınır, yani diğerlerine yasak olan belirli finansal faaliyetlerde bulunabilirler. Riskten korunma fonları bu kuralları değiştirebilir, böylece yöneticiler ve yatırımcılar zar zor vergilendirilir. Bu nedenle, bir riskten korunma fonuna yatırım yapmak için akredite bir yatırımcı veya yüksek net değerli bir birey olmanız gerekir.

Birçok koruma fonu, fonun bir ortaklık olarak ele alındığı ve vergilendirildiği, taşınan faizden yararlanır: fon yöneticisi genel ortaktır ve yatırımcılar, sınırlı ortaklardır.

Fon yöneticisinin geliri, maaş olarak değil, yatırım getirisi olarak vergilendirilir.

Bununla birlikte, bir koruma fonu yatırımcılarına para iade ettiğinde, bu getiri, bir varlığın satış fiyatı ile satın alındığı orijinal fiyat arasındaki pozitif fark üzerinden alınan bir vergi olan değer artış kazancı vergisine tabidir. Bir yıldan az bir süre elde tutulan yatırımlardan elde edilen kazançlara uygulanan kısa vadeli sermaye kazançları vergisi vardır. Bir yıldan uzun süre elde tutulan yatırımlar için sermaye kazancı vergisi %20'ye kadar çıkabilir.

Riskten korunma fonlarına yatırım yapmadan önce nelere dikkat edilmelidir?

Riskten korunma fonlarına yatırım yapmadan önce aşağıdaki en iyi uygulamaları inceleyin.

• Fon stratejilerini, yerini, fon yöneticisi ücretlerini, yöneticinin çıkar çatışmasını ve yaptıkları yatırım türlerini anlamak için fonun prospektüsünü veya teklif notunu okuyun . Yatırım kararları vermeden önce bir finansal danışmanla konuşmayı düşünün.
• Fonun yatırım stratejisini derinlemesine inceleyin. Fonlar, çeşitlendirme stratejileri veya tek bir strateji kullanabilir. Bu stratejileri anlamak, risk toleransınız, zaman ufkunuz veya çeşitlendirilmiş bir portföy sahibi olma amacınızla uyumlu fonlar bulmanıza yardımcı olacaktır.
• Spekülatif yatırım tekniklerinin kullanımını anlamak. Riskten korunma fonları bazen getirileri artırmak için yatırımcının sermayesiyle birlikte kaldıraç (ödünç alınan para) kullanır. Fon fonlarına, türevlere ve açığa satış araçlarına yatırım yapabilirler. Bu fon tahsis teknikleri nedeniyle potansiyel kazanç veya oynaklık yaşayabilirsiniz.
• Varlık değerleme yöntemlerini analiz edin . Bazı riskten korunma fonları, değer biçilmesi zor olabilecek yüksek oranda likit olmayan menkul kıymetlere yatırım yapar. Bu nedenle, bağımsız kaynakların bir fonun menkul kıymetlerine nasıl değer biçtiğini bilmek önemlidir.
• Fonun kârına ve performansına bakın. Önceki performans verilerinin fonun aldığı nakit veya varlıkları yansıtıp yansıtmadığını kontrol edin. Şimdi, fonun performansı nasıl belirlediğini anlamak için bu verileri tahmini fon varlık değerindeki değişikliklerle karşılaştırın.
• Hisse senetlerini kullanmayla ilgili sınırlamaların farkında olun. Riskten korunma fonları genellikle, hisseleri nakde çeviremeyeceğiniz bir kilitlenme süresi uygular. Ayrıca, hisse satmadan önce sizden itfa ücreti alabilirler. Bu sınırlamaları anlamak, doğru fonu bulmanıza yardımcı olacaktır.

Çit üzerinde

Büyük nefes verme. Riskten korunma fonları oldukça karmaşık olabilir. Farklı özellikler, stratejiler, vergi düzenlemeleri (veya yokluğu) ve tartışmalarla, hedge fonlarını anlamak çiğnenecek çok şey var. Ancak yatırım yapmak istiyorsanız ve yatırım yapabilecek insanların ihtiyaçlarını karşılıyorsanız çok güzel bir gelir kaynağı olabilir.

Bilgiye dayalı yatırım kararları için en iyi finansal araştırma yazılımına göz atın.

Bu makale ilk olarak 2019'da yayınlandı. Yeni bilgilerle güncellendi.